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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

在電動車需求成長拉抬下，國際鈷價11月下旬持續走高，單月升幅近1成，也帶動美琪瑪(4721)11月營收來到4.38億元、月增8%再創新高。展望後續，最近一期(13)鈷價已經來到每噸72,000美元，持續強勢向上，法人也看好因美琪瑪受合約保護，出貨量穩健，但在鈷價走升挹注下，12月營收仍有再向上空間。展望明年，美琪瑪表示電池材料新年度合約出貨量仍有機會成長、也將因應原料價格走升調漲加工費，明年也規劃再針對硫酸鎳擴充3成產能。

美琪瑪為台灣少數的鈷系列化工廠，主要產品包括PTA氧化觸媒和鋰電池正極材料原料，氧化觸媒佔營收50%、正極材料原料鈷、鎳採購約48%、其他佔2%。PTA觸媒目前全球有16條產線，全球市占率高達四成；至於鋰電池正極材料上游材料硫酸鈷、硫酸鎳的生產，已於2013年2月起切割給美琪瑪與日商戶田(4100.JP)合資成立的子公司美戶先進材料，美琪瑪和戶田各持股一半，目前美戶有6條產線，經產線去瓶頸化後，現硫酸鈷與硫酸鎳加總年產能約在18,000噸。

因電動車需求熱，加上貿易商持續炒作，鈷價11月下旬逐步走升，到11月底已來到每噸66,500美元，較11月初每噸60,500美元大幅向上，單月升幅近1成，美琪瑪雖11月訂單量與前月相當，但受惠於鈷價走高，再帶動美琪瑪單月營收來到4.38億元，月增約8%、年增120%；展望12月，近期鈷價仍強勢向上，最新(13)倫敦金屬交易所(LME)報價已經來到每噸72,000美元，法人看好在鈷價走升帶動下，美琪瑪12月營收還有向上空間。

展望明年營運，美琪瑪與客戶年度合約固定會在年底議約，並於翌年4月後開始據新合約訂單量出貨，因此就明年第一季來看，美琪瑪表示訂單出貨量與第四季變動不大，營收則仍需關注匯率與主要原料鈷、鎳價格走勢影響，至於2月雖有農曆新年影響，但因出貨量仍受合約規範，美琪瑪也表示2月出貨不會受新年影響過多。

至於在明年電池材料新約表現上，美琪瑪指出因應原料價格走升較多，也已經據原料價格向客戶提出調漲加工費，預期明年加工費應可有微幅上揚的成績，後續新約訂單量方面，美琪瑪也看好也會再較今年成長。

而在PTA氧化觸媒業務上，美琪瑪客戶分散在國際各地，近幾年出貨表現穩健，因此對明年業績展望上不像同業康普(4739)有大客戶復工因素挹注，但也指出下游PTA廠商開工率確實有增加，對氧化觸媒業務也抱持穩健樂觀的看法。

在美戶電池材料擴產規劃上，因應電動車電池材料往高鎳比重趨勢前進，美戶也已經規劃在明年擴充3成硫酸鎳產能，明年預期硫酸鎳年產能將達20,000噸，硫酸鈷則維持年產能4,000噸。