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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

試片出貨量增加，法人預期，血糖設備廠商五鼎(1733)去年第四季毛利率將挑戰全年高峰，但因下半年因合併美國公司導致費用大增，全年每股稅後盈餘恐低於1元；公司今年仍期許南歐及大陸布局能有所成長，帶動營收與毛利率成長，只是全年費用恐較去年攀升。

五鼎主要產品為血糖測試設備與耗材的廠商，大宗市場為代工與貼牌領域，以去年底最新的區域營收比重來看，美國營收占比48%、歐洲42%、10%則為亞洲市場為多；公司自2013年後全年每股獲利都跌破5元、去年甚至賺不到1元，主要就是銷售區域最大的美國市場，因歐巴馬醫療政策導致血糖測試設備供應鏈陷入調整，價格壓力轉強，五鼎轉向增加非美國的區域的布局，包括南歐等新興市場，期許降低單一市場衝擊；另一個則是去年下半年正式收購原為客戶之一的美商，導致第三季起費用拉高影響獲利。

根據法人的預期，雖五鼎去年第四季的營收還小幅季減，且費用因合併美國公司後，恐與第三季差距不大，但因試片出貨占比提升，毛利率可望挑戰全年高峰，只是全年每股稅後盈餘仍將低於1元，雖較前一年度的低檔提升，但仍是掛牌後次低。

展望今年，法人認為，五鼎在美國市場還處調整期，主要是新收購的美國公司，原來是專攻醫療保險(Medicare)領域，但該領域的價格仍被政策限縮，短期還不能替公司帶來較明顯的營運改善。為增加收入來源，該公司有意增加零售領域的布局，但法人認為，今年應該還在開源節流的調整階段，雖虧損可能較去年縮減，但要挑戰損益兩平仍要看營收增長情況。

反而是非美市場，五鼎認為在南歐與大陸市場相對較有機會，其中南歐客戶的訂單穩定增長，大陸蘇州銷售公司去年開始小幅轉盈後，今年獲利可望增加。至於美國市場，公司反而寄望有一聚焦遠距醫療的客戶，能重啟訂單，挹注美國營收。

法人預期，五鼎今年營收應該有機會持穩以上，毛利率可望較去年上半年低檔提升，只是因美國公司的費用將全年認列，多少會衝擊獲利，今年獲利的增長幅度有待後續觀察。