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季底的提貨旺季近尾聲，法人預期，製藥廠南光(1752)元月營收將自去年12月的新高回落，三月起才將重啟較明顯的成長動能；而今年法人圈對公司外銷日本、中國大陸與美國市場的產品，抱持樂觀看法，預期去年取得美國藥證的抗生素用藥，拿下當地一成市佔率可期，全年公司整體營收成長上看兩成，每股稅後盈餘力拚掛牌後高峰，並將持續累積美國新藥的產品線，挹注中期動能。

南光較為外界熟知的產品為點滴輸液相關，但近年在把廠房軟硬體技術升格與研發實力下，在如日本等一線的針劑市場，也打下不錯基礎；只是去年上半年以前因日本抗癌針劑客戶進行庫存調整，導致營收貢獻下滑，直至下半年銷日動能重啟，且美國抗生素新藥證取證後，開始有營收挹注，帶動去年12月與第四季營收雙雙創下新高。

根據法人的預期，雖因客戶的季底提貨旺季已過，特別是外銷的營業額挹注將減弱，元月營收恐較前月的新高下滑，年增率甚至有小幅轉負壓力，但去年2月基期較低，前二月累計營收的年增率仍有機會呈現正數，且3月起外銷動能將重啟，當月營收也將至少朝歷史次高的方向邁進。

展望今年，法人首要關注的仍是美國市場。其中在抗生素新藥上，美國終端市場值有約2億美元，市場量約200萬隻，目前主要競爭對手介於5-10家，但有能力大量供貨者還少於前述數字，去年南光僅不到半年出貨，已有13萬針的量，假設今年有全年挹注，搶下當地一成的市佔率應可期。

而對南光的營收挹注上，以生產端利潤空間約佔終端售價的25-30%計算，假設搶下一成的市佔，對公司的營收挹注約1.5-1.8億台幣；去年因是上市首年，按照多數合約會先攤銷經銷夥伴預估所需的前期費用與成本等減項，且僅認列不及兩成的前期收入，因此對去年南光的營收貢獻還有限，但今年若市佔目標達陣，不排除佔南光的營收比重就有達兩位數的可能，甚至超過日本成最大外銷來源。

至於原有外銷的日本及中國市場，公司也期待透過既有客戶的拉貨動能恢復與產品滲透率提升，盼能有兩位數的年增成長；內銷則呈穩健增長。

內部也將美國新藥產品線的品項持續增加，列為後續營運重點，今年包括長效麻醉新劑量新藥與一款美國終端銷售2億美元且還在專利期保護的孤兒藥，都將進入人體臨床試驗，期望能持續累積美國藥證張數，擴大外銷動能。

法人預期，南光今年營收的年增動能將自第二季起逐步加溫，全年營收成長挑戰兩成可期，且在銷美毛利率優於平均下，毛利率也看升，獲利增幅更勝營收，每股稅後盈餘有朝3元以上掛牌新高邁進可能。