.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

印刷電路板廠商燿華(2367)第一季除手機客戶在調整庫存外，其它市場需求尚穩， 3月營收回升，整體Q1稼動率可維持在8成的水準，今年燿華仍主要以軟硬結合板、汽車板以及Anylayer為主要成長動能，往高階產品轉進，擬提升營收以及優化毛利率表現。

以燿華的市場面結構來看，智慧裝置占比重約50%，汽車占比重約30%，其它(包括POS、穿戴裝置等)占10%、NB/Tablet占10%；而以產品面來看，傳統板占12%、HDI占30%、任意層占15%、軟硬結合板占30%、高頻板占13%。

燿華整體營運表現自去年11月創高後即開始進入回檔期，以近期營運來說，燿華2月營收11.2億元，月衰退39%，主要是因為手機客戶的量有明顯下滑，客戶在調整庫存，3月營運可望回升，但應還無法回到1月逾18億元的表現。

整體第一季來看，除了手機應用，其它包括汽車、NB等領域還算穩定，即便先前美系客戶提供消費者可以舊機優惠價換電池的服務，但對燿華貢獻並不算顯著，整體第一季稼動率約維持在8成的水準。

而在車用產品的部分，則一直是燿華維持穩定成長的產品線，隨著汽車電子的滲透率提升，有別傳統汽車板，燿華則主攻高階的產品，包括高頻板用在倒車雷達領域，而燿華也擬在車用領域的產品由HDI進階移轉到以軟硬結合板為主，如應用到照相模組等領域，有助於ASP以及毛利率水準。

在任意層Any layer的部分，應用更廣，包括IoT、穿戴以及VR等產品，以及美系客戶的NB以及平板電腦的訂單，今年將隨客戶推出新機種，下半年出貨量會有較明顯的成長。

燿華第一季營收相對為淡季，在獲利部分，1月份因台幣快速升值會有匯損影響，但2月已回到平穩。

燿華今年資本支出約在10-20億元，主要用來台灣廠的去瓶頸以及擴產，但因目前設備交期仍長，產能預計為逐漸擴充的表現。