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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

中華電(2412)旗下小金雞是方(6561)預計6月5日上櫃，是方憑藉著中立的IDC機房優勢，吸引國內外電信、寬頻、海纜、網際網路服務、內容提供者與雲端業者匯接，形成磁吸效應，所成立的台灣網際網路交換中心(TPIX)更是全台最大交換中心，是方近年隨著數據流量成長與雲端新業務開展，營收與獲利同步向上，董事長吳彥宏表示，近幾年雲端營收幾乎每年都有70%的成長率，去年雲端已佔營收比重5.5%，今年比重可望持續擴大，未來目標則是成為東亞電信樞紐及雲端商務應用中心。
是方成立於1991年，目前資本額約6.1億元，母公司中華電持股約6成；是方成立初期主要係從事寬頻代理商的角色，公司看好網際網路產業的成長，於2000年跨入IDC機房業務，後因網路泡沫導致機房初期進駐率不如預期，公司考量降低營運壓力，加上中華電也希望透過是方強化在IDC、數據與語音服務的彈性，中華電於2006年開始投資是方。

是方屬於第二類電信業者，主要提供IDC機房服務、數據網路服務、語音通信服務，以及近年新跨入的雲端應用服務，2017年各佔營收比重26.35%、53.95%、14.21%與5.49%。是方國際IDC佔地總共1萬坪，共有麗源、宏鼎與騰富三棟大樓，目前宏鼎大樓共6層租給中華電數據分公司使用，未來預計收回1~2層自用。

是方的競爭優勢即在於中立的機房角色，相較於國內一類電信商發展自有網路、頻寬與電路，且機房未提供其他電信業者進駐，是方則扮演通路的角色，其向中華電、遠傳(4904)、台灣大(3045)等一類電信業者租購電路及頻寬後，再加以整合應用提供給有連外需求的國際及跨兩岸三地的企業客戶，因此也吸引國內外電信商、網際網路服務業者與內容提供者的進駐與互相串接，形成群聚效應，也成為公司的重要營運利基。

是方以中立IDC機房為重要基礎，成立了網際網路交換中心(TPIX)、海纜交換中心(TPCX)、語音交換中心(TPVX)，因應雲端應用服務興起，近年成立了雲端交換中心(CCX)。

是方為台灣最大國際級電信中立IDC，所成立的台灣網際網路交換中心(TPIX)更是台灣會員數及流量最大的交換中心，會員數超過40家，美國科技指標大廠「FAMMG」都是會員，至於海纜交換中心則是台灣第二大，亞洲國際海纜業者有90%登陸台灣，海纜服務提供商全數已進駐是方機房。

在雲端應用服務，由於是方可提供客戶跨區域、跨國的資訊交換服務，又可符合企業雲資料落地及資安管理需求，透過TPIX連結到CCX，是方可提供客戶多元雲端服務如AWS、Oracle OCM及微軟Azure。

總經理劉耀元指出，是方的營運模式就像是電信市集，提供一個開放的平台，吸引電信與寬頻業者、海纜業者、內容提供者、網路業者與雲端業者加入，而透過匯聚不同類型的業者，又會產生各種加乘與合作的機會，是方也會持續爭取國際大廠進駐，並擴大網際網路與VPN的規模，也會再拓展雲端服務，強化跨雲整合服務。

是方去年雲端營收比重已達5.5%，董事長吳彥宏表示，雲端服務的平均毛利率優於其他產品，近幾年雲端服務營收都有70%成長率，預期今年也會有強勁的成長，未來雲端比重還會持續擴大。

是方2015~2017年合併營收依序為17.4億元、19.8億元與21.26億元，四塊主要業務都維持成長趨勢，並以網際網路、雲端成長最為突出；2015~2017年毛利率則依序為30.2%、31.75%與35.15%，主要係因公司提升機房使用效率、優化成本、雲端比重提升，以及毛利率較低的語音通訊服務比重相對降低之故；是方2015~2017年EPS依序為4.31元、5.29元與6.4元。

是方今年Q1合併營收為5.5億元，年增6.89%；毛利率為39.57%，主要係因雲端服務比重進一步提升；Q1 EPS為1.81元，較去年同期的1.32元提升，董事長吳彥宏表示，目前看來，Q2展望也正面，也期待今年獲利成長幅度仍可超越營收。

在股利政策方面，是方則維持50%以上的配發率，且以配發現金為主，近幾年配息率都達8成以上。