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台苯(1310)第三季雖因歲修影響產能，但受惠SM價格維持1400美元/噸以上高檔，現貨利差亦維持在220美元/噸以上，法人看好，台苯第三季整體獲利表現仍可維持高檔。不過展望第四季SM市況，雖因中國大陸及日本SM廠進入歲修潮，使SM整體市場剛性需求仍存在，但因中美貿易戰變數較大，恐影響下游需求，公司對第四季營運展望轉保守。而明年整體SM市場供需，公司認為將與今年差不多，持續偏緊。

台苯為國內苯乙烯單體(SM)三雄之一，產品以SM為主，佔營收比重達95%，設計產能為32萬噸/年，經製程改善後產能可達34~36萬噸/年。此外並有其他產品:對二乙苯、甲苯、乙苯等；公司產品全以內銷為主。

台苯上半年受惠SM價格維持高檔，且利差擴大，使營收達80.76億元，年增13.75%，營業毛利11.68億元，年增46.55%，營業淨利9.2億元，年增52.6%，稅前淨利9.4億元，年成長42%，因所得稅率較高達24%，使稅後淨利7.14億元，年成長37.8%，EPS為1.4元，優於去年同期1.02元。

台苯第三季因16萬噸產線從7/23-8/8安排歲修，出貨量減少，影響營收下滑，7月營收為11.69億元、月減17%、年減5%，8月營收為12.94億元、月增10.7%、年增0.17%。

針對目前SM市況，台苯公司表示，由於第三、四季正逢中國大陸及日本SM廠歲修潮，且日本因兩次颱風影響，歲修日程延長，使目前市場SM庫存水位持續偏低，使SM市場剛性需求仍在，法人表示，目前中國大陸華東庫存約在6.6萬噸，支撐SM價格維持在1400美元以上，現貨利差仍逾220美元高檔，看好台苯第三季雖有歲修影響產能，但整體獲利表現仍可維持高檔。

台苯公司對第三季營運亦看樂觀，不過認為第四季將受到中美貿易戰擴大影響，因SM下游產品多為民生消費用品需求，若全球消費景氣轉下將衝擊SM需求，對第四季營運展望轉保守。

若不考慮貿易戰影響，台苯表示，依據IHS預測2018~2021年全球GDP年增長為3.7~3.9%，在上述條件下，SM需求年增長為2.2~2.3%，其中主要增長地區為中國大陸，SM需求年增長為3.5~3.9%(2017年中國大陸SM需求增長為4.5%)。

而根據IHS統計，今年SM整體市場供給增加76萬噸產能，明年預估將增加44萬噸產能，在需求成長下，台苯認為，明年SM市場供需狀況將與今年差不多，持續偏緊；不過，2020年目前傳出將新增184萬噸SM產能，將影響SM市場供需變化，不過由於時間尚久，產能是否能如期開出，仍待持續觀察。

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