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杰力(5299)今年第3季受惠轉嫁成本給客戶而帶動整體毛利率轉佳，營收獲利表現均創下歷年新高水準，儘管受到貿易戰影響大疆無人機、小米掃地機器人訂單降幅大，但仍有其他應用面撐穩。全年而言，營收將有年增雙位數表現，獲利也明顯優於去年。對於明年展望，公司看好，新增2個NB代工廠客戶將陸續在產能逐季增的態勢下，開始有較明顯貢獻，加上大疆與小米的訂單也盼陸續回溫，對於明年展望樂觀。而法人也提醒，明年仍需持續觀察MOSFET市場供需態勢，以及各廠獲得產能的空間與訂單量，將是明年的營運關鍵。

杰力的營收及產品比重來看，MOSFET佔約7成、電源管理IC約佔2成、COMBO IC約佔1成。若依應用面來看，NB約佔6成、消費性電子產品約佔2成、PC主機板約佔1成、其餘的包含電源供應器、顯示器約佔1成。

杰力第3季營收3.94億元，季增14.12%、年增27.11%，毛利率從上季30.41%增至35.95%，EPS也從1.89元上升至2.04元，三者皆創下歷年新高成績。公司表示，營收的跳增主要來自NB撐穩，而消費性電子產品儘管大疆無人機、小米掃地機器人的訂單下滑不少，但因應用面廣泛，因此整體市場需求仍大，毛利率跳增不少，是因在第3季成本轉嫁成功轉給終端客戶以及客戶產品組合佳。據了解，第3季ASP約與上季成長5~10%左右。

對目前MOSFET市況，杰力認為，由於汽車產業中，加入電動系統、能源的概念的趨勢不變，因此在電池管理等功能中，使用到MOSFET的量就會增加，在國際大廠都朝這個方向做的時候，傳統的消費性電子產品，像是NB等等，就需要台廠支援，相信未來這個趨勢不會改變。

公司表示，今年的產能有限，因此新客戶的貢獻仍不大，至於明年下半年供需將較為鬆動，但需求仍會大於供給，主要是因代工產能漸鬆，像是半年前已在洽談明年產能安排，預計明年產能將逐季增加，最高點的產能更是今年最低點的倍增水準，至於漲價問題，目前先持平現在水準，但產品會持續優化，盼穩毛利率。

至於EPI(磊晶)部分，公司表示，明年第1季可能漲價，但還在洽談價格中，預估漲幅應可自行吸收。

佔杰力營收大宗的NB應用上，目前主要出貨給美系商用機種，而第3季為商用NB拉貨旺季，加上美系新客戶加入貢獻，而另外，公司透露，目前已切入兩家新的NB代工廠，盼增營運動能。法人說明，新客戶NB品牌機種多為鎖定消費型機種，因此對於明年出貨量而言應有明顯貢獻，惟與現在鎖定商用NB的策略不同，盼能守毛利率。

消費性電子產品中，佔最大宗的為小米掃地機器人，第1代小米掃地機器人為杰力獨家供應，第2、3代更為主要供應商，而今年該品銷量佳而帶動訂單暢旺，但公司表示，受到貿易戰影響，下半年的小米掃地機器人的訂單量與上半年相比，下滑6成左右，但目前已與客戶共同開發第6代機種，將採用更輕薄且多晶片的模組，預期在明年下半年可開始量產，明年也看好小米的訂單將回溫，盼未來再切更多智能家居等應用面。至於杰力先前已切入大疆無人機當中，但下半年訂單狀況也較上半年趨緩。

未來新產品方面，公司目前也出貨具快充功能的電源管理IC，而未來也看好氮化鎵(GaN)相關分離式元件的製程開發中。

展望第4季，10月營收來到1.23億元，月減6.48%、年增10.14%，公司表示，受到中國長假影響，因此部分營收將遞延至11月，預期接下來11、12月營收將逐月增。法人預估，整體第4季營收受到產能的限制下，將與上季看平，而毛利率表現也先看穩上季水準，獲利表現盼再創歷史新高。

全年而言，法人表示，儘管下半年傳統旺季受到產能吃緊而使營收成長幅度不明顯，但受到轉嫁成本使毛利率提升，因此帶動整體獲利表現，全年營收年增雙位數，獲利將明顯優於去年。

展望明年，法人認為，在公司有信心拿到更多產能的前提下，加上因國際大廠轉做車用而釋放消費性電子訂單給台廠的態勢不變，因此MOSFET的成長性仍優於電源管理IC，受到今年第3季陸續反映報價，使得明年上半年營運表現將優於今年同期水準，至於下半年則須持續觀察產能以及市場供需狀況。

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