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南亞(1303)對第四季至下季營收看法轉保守，認為將逐季走低，主要係受到化工產品跌價幅度大，且貿易戰影響，且電子、聚酯、塑膠等產品線下游拉貨力道轉緊縮，整體來說，公司認為須至農曆年後方有一波補庫存行情。而在明年整體營運展望上，法人看法則偏保守，認為在EG新產能大增下，明年價格及利差難改善，將影響化工部門動能，而電子部門亦受市場同業銅箔基板新產能量產後，恐影響獲利表現，另外，塑膠產品也將受景氣影響且關連性高。

南亞為台塑集團的成員之一，為全球最大塑膠加工廠及銅箔基板製造商，全球第六大聚酯纖維製造商，全球第四大乙二醇(EG)製造商。營收結構約為塑膠製品約17%、石化產品約25%、電子材料約35%、纖維製品約20%，其它(機電工程)約4%；業外轉投資主要包含台塑化(6505,持股23.34%)、南亞科(2408,持股37.65%)。

南亞11月營收降幅大，僅253.74億元，月減7.77%、年減7.36%，主要係受到EG價格從每噸795美元一路下滑至680美元，且電子、聚酯產品出貨降溫，使11月營收降幅較大，另外，公司表示，12月營收有利因子有EG價格微幅回升至700美元/噸、電子產品拉貨略增溫，但不利因子為聚酯跟塑膠產品仍降溫，故預期單月營收將較前月持平至小增。

法人預期，南亞整體第四季營收將較第三季轉降，且11月估石化產品將有庫存跌價損失，使第四季獲利亦將較第三季往下，而明年第一季，受農曆年影響，生產期將減少，使單季營收估呈季減，不過，農曆年後預期將有一波石化品補庫存行情，有機會帶動石化產品報價及利差上揚，且電子、聚酯、塑膠應處持穩狀態。

展望明年EG市場，全球EG新增產能400萬噸，將是近年高點，遠超過今年的100萬噸，但下游聚酯明年新增產能幅度反較今年縮減，據統計，明年下游聚酯全球新增產能為500萬噸，但今年新增產能則為700萬噸，故恐影響明年EG去化狀況。

法人認為，南亞短期EG利差難以改善，此外，銅箔基板廠商新產能將於明年上半年陸續量產，預期將拖累南亞電子材料部門獲利，加上業外受到南亞科因DRAM產業走弱影響，獲利估轉下滑，故整體來看，南亞明年獲利將較今年降溫。

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