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2017-01-05萬 惠雯

錫製品大廠昇貿(3305)受惠錫價持續上漲，再加上公司拉高安全庫存水準，使低價庫存效益發揮，Q1不望不畏工作天數減少的干擾，本季營收/獲利可望較上季攀升，而籌備已久的錫冶煉廠可望Q1投產，對成本下降將更有幫助，至於子公司嘉貿光電部分，則因國內太陽能模組市場內需開展，今年營運好轉。

昇貿主要產品包括錫球、錫絲、錫棒、PGA錫球、錫粉以及錫膏等，其中以錫球跟錫絲為主，占比重達6-7成，其它還包括出賣金屬原料等等。

展望近期，2016年12月因逢季底，照慣例為客戶盤點，通常不願意多拉貨，故預料12月營收約會較上月下滑；而1月份因為農曆年早，客戶先行備料，預計1月份營收則會回升。整體來看，第一季因客領域應用面的需求面均不錯，營收可望較去年第四季再提升。

而推升昇貿營收、獲利一路走升的最主要功臣仍是錫價持續上漲，以去年第四季來看，LME錫價自第四季初的19900美元/噸再往上升到2016年底的21000美元/噸，持續滾動上漲的錫價，不但可反應在營收上ASP的調升，在獲利上，也因為昇貿不斷拉高安全庫存，由先前的1.5個月拉升到3個月，享有低價庫存的利益。

昇貿為了可以自己掌握料源，避免錫價波動的風險，昇貿於台灣桃園的錫冶煉廠已興建完成，目前廠房在最後執照申請，估第一季可正式開始產能開出，第一階段月產能可達300-500噸，下半年若產能再提升，還可以對外銷售。

而在昇貿子公司嘉貿光電部分，主要是生產太陽能鍍錫銅帶PV ribbon，供應給太陽能模組廠商，目前已有12套生產設備，去年因下半年太陽能景氣反轉也受到影響，但因新政府今年強化國內內需太陽能市場，太陽能廠商在原本不注重的模組段也加強投資，而嘉貿的PV ribbon則是供應給太陽能模組廠商，估今年營運情況將好轉。