.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

被動元件電感廠商奇力新(2456)3月營收回升到11.52億元，雖是歷史次高紀錄，但低於法人圈預期的12億元新高水位，主因內部進行系統調整，致訂單遞延出貨，以此看來，4月在旺詮晶片電阻全面漲價，效益將較第1季明顯，且奇力新本身除遞延訂單外，擴產效益也會顯現，單月營收有望創高，整體第2季表現可優於第1季。

奇力新為國巨(2327)集團電感廠商，去年進行三合一整併，目前合併營收中除既有的奇力新母公司外，還加入晶片電阻廠旺詮及其子公司ASJ，和磁性材料廠商飛磁，而今年度公司再下一城，擬併入利基型電感廠商美磊(3068)，定7月完成併購案，屆時營收將再攀高。

而奇力新第1季合併營收30.74億元，僅年增9.25%，低於法人圈預期，從個別公司來看，奇力新前3月營收13.68億元，僅較去年同期小幅增加2.88%；而旺詮11.54億元，則大幅年增20.22%，改寫歷史同期新高紀錄；飛磁則為5.52億元，較去年同期亦微增4.23%。

以此來看，旺詮為奇力新營收中動能最強的子公司，目前佔奇力新的營收比重已達到37%，高於去年全年的35.6%，主要反映該公司去年以來一路提升金屬板晶片電阻產能，再加上第1季晶片電阻開始對通路商漲價，拉升整體營收增幅最為明顯。

法人認為，旺詮3月全面對所有客戶釋出第2季調價通知，幅度高達25%，以此來看，漲價效益在第2季將更明顯，而今年度，旺詮將擔綱集團營運成長的動能。

至於奇力新，由於電感廠客製化程度高，針對個位客戶漲價並不容易，但奇力新去年底再擴2億顆微型一體成型扼流器(Mini molding choke)，目前產能已達到4億顆，將可在手機等微型化產品中，搶得更多商機。

據了解，奇力新在手機市場的市佔率持續提升，除韓系大廠外，也是多家陸系品牌廠的供應商，隨著陸系品牌在全球積極搶攻市佔下，奇力新將受惠。

奇力新則強調，雖然公司今年首季營收看起來小增，但公司在手訂單能見度高，大、小尺寸Molding 類產品及小尺寸RF電感接單依然暢旺，看好手機、網通、資通、消費、工業、車用等應用市場的動能，第2季母公司營收攀升可期。

至於飛磁，今年首季同樣小幅成長，全年在汽車、太陽能、工業等市場客戶需求穩定成長下，營收亦可緩步成長；但奇力新表示，飛磁持續擴大業務領域，團隊正積極與客戶進行新能源車OBC (On-Board Charger)含無線充電、高頻化電源設計、車載EMI/EMC 解決方案及太陽能Micro-Inverter 的專案設計，未來2、3年的專案發酵可期。

整體來看，奇力新內部估算，上述3家公司的3月接單金額達到20億元，創下歷史新高紀錄，將是後續營收成長的動能。

而奇力新即將併入美磊，暫定7月1日為生效日，若美磊在下半年加入，將使奇力新營收增幅再擴大。

法人則估，奇力新併入美磊後，全年營收有機會上看160、170億元，年增3、4成，惟考量併購美磊股本仍持續膨脹，全年EPS將維持7~8元。