亨達投顧錢進大趨勢 Youtube 盤後公開分析影音 LINE@ 投資圈好友ID搜尋: @hantec

2017-04-21蕭燕翔

產品組合優化抵銷台幣衝擊，連接器廠優群(3217)首季毛利率37.8%，即便業外提列超過2千萬元的匯兌損失，但單季每股稅後盈餘0.28元，仍優於去年同期。展望後續，公司預期的成長將來自既有NB DDR4、M.2外，用於DT與伺服器的DDR4新品已在開發階段，盼下半年有實質貢獻。

優群是專業連接器廠，以今年首季的營收比重來看，DDR系列營收占比約五成，取代Mini-PCI的M.2介面，營收占比拉高至32%，RF應用比重降到近10%，另有Type C 5%以下及其他。其中DDR系列中，DDR4的出貨量占其中比重已有65%，但因DDR4單價仍高出DDR3，以產值來看，DDR4占比 78-80%，也是去年下半年營運成長的關鍵。

而優群首季的營收雖僅成長5%，若考慮美元對台幣同期走貶的因素，還原收款別的美元營收應有兩位數成長，但因DDR4的占比拉高，單季毛利率37.8%，較去年同期明顯成長，即便業外提列2千萬元的匯兌損失，每股稅後盈餘0.28元，優於去年同期的0.2元。

展望第二季，法人認為，按照往例，優群4月營收會較3月下滑，但以首季已有不少NB機種遞延來看，5月中下旬後新機可望加溫，第二季營收會優於首季，季增率力拼兩位數，上、下半年營收占比則將類似去年表現。

優群接下來的成長力道，法人分析，將來自DDR4與M.2的滲透率持續增長。其中DDR4的供應商較DDR3縮減，優群在NB客戶的佔有率成長，且隨DDR4與DDR3的價差拉近，DDR4取代DDR3的速度加快，是去年下半年至今年底延續性的成長題材。

優群也已配合客戶，開發適用於DT/Server用的DDR4連接器，期許下半年能有實質營收貢獻，是另個可能帶動DDR4系列連接器增長的動能。

另外，在非DDR系列產品上，M.2介面得以適用在NB、網通類產品，雖市場供應者較多，但優群因有客戶群與品質優勢，佔有率續增。另百家爭鳴的Type C，優群今年初已開始出貨第一批20萬顆的量，未來每季營收貢獻應逐季增加。

法人估計，優群今年營收將挑戰兩位數成長，因毛利率可望較去年明顯提升，每股稅後盈餘力拼3元。該公司董事會也通過，每股將配發2元現金股利，現金殖利率超過8%，具防禦題材。