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接單旺，千附Q1本業獲利高，但匯損有干擾

2017-05-04林詩茵

工程設備及精密製造廠商千附(8383)第1季受惠於半導體客戶建/改廠需求強勁，廠務工程訂單飆升，再加上OLED應用趨勢明確，帶動光電真空腔體訂單亦持續滿手，拉升整體第1季營收達8.59億元，年增7.57%。千附表示，第1季在產品組合有利下，營業淨利其實達到歷史高檔水位，惟受匯損干擾，單季獲利表現將不如前兩季；但公司仍正向看待今年的本業展望，預估廠務、真空腔體需求一路暢旺，而原本低迷的製鞋機需求也有機會從第2季回溫，今年營運可望逐季穩升。
千附原為半導體、光電產業製程管路系統廠商，業務內容為廠房管路二次配的設計、施工、安裝等，最大客戶為台積電(2330)，近年為擴大營運觸角，購併了全峰製鞋機，跨入製鞋機領域；同時，配合政府發展精密工業政策，也進入國防工業和航太精密工業，再進入光電真空腔體領域，如今，廠務和真空腔體因半導體和光電需求強勁，成為營收佔比最大的兩大業務，今年第1季的營收佔比約在3成多；而精密科技約2成，製鞋機則降至1成。

千附說明，公司的廠務訂單仍主要來自半導體大客戶，並以台灣訂單為主，由於客戶仍積極在台建廠，並透過產線的整改，提升產能和良率，需要系統管線的安裝、重新施工等，使公司的在手訂單在近兩年均維持高檔水位，逾十多億元，等於未來2年的業績無虞。

至於光電真空腔體，則受惠於OLED面板的應用已漸成趨勢，除韓廠已應用手機面板上外，蘋果iPhone 8也擬使用，令市場預期OLED將擴大至更多品牌手機，像中國大陸品牌，相關的生產設備也供不應求。以千附的真空腔體主要供貨美商應材，為生產OLED上游設備相關產品，在OLED風潮仍持續蔓延之際，千附的訂單也持續滿載，並且供不應求。

千附表示，真空腔體的訂單一直處於滿載態勢，公司一方面正興建中科二廠，未來將以生產真空腔體為主，新廠預計今年底完工，明年第1季緩步展開貢獻；另一方面，千附也正進行真空腔體既有產線的去瓶頸，希望下半年可以看到相關效益，有助接單小幅提升。

至於精密元件和製鞋機，千附則指出，今年的國防、航太訂單持穩，製鞋機第1季需求不佳，但第2季起有逐步好轉跡象，公司對下半年該業務的展望優於上半年。

法人預期，千附第2季營收可望維持第1季水準，但匯率仍是影響獲利的關鍵；而下半年隨著鞋機需求略佳，且真空腔體去瓶頸有助接單成長下，今年該公司的營運應可呈現逐季向上走勢。

法人並估，千附第1季若不計匯兌損失，EPS應有1.2元以上水準，但在台幣走升造成數千萬元的匯損來看，單季EPS將降到1元以下。

而全年度，法人則估，千附營收應可維持1成的增長，在廠務、真空腔體的毛利率較佳下，全年毛利率有機會略升，本業EPS可挑戰5元，優於去年的4.51元；惟今年度台幣走強，匯率仍是獲利觀察指標。