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長盛今年營收估重回成長，毛利率帶動獲利再衝高

2017-05-24蕭 燕翔

車用影音模組是長盛的主力產品

自動化效益提升，車用連接器廠商長盛(3492)第一季毛利率創下高峰，因而業外即便提列超過1千萬元的匯兌損失，但每股稅後盈餘仍繳出0.9元的成績，法人預期，雖短期每季的營收，可能因客戶下單時間點有所波動，但因影音模組向中階以下的車種普及，加上在大陸車廠的滲透率增加，今年營收可望繳出正成長，每股獲利再創掛牌新高。

長盛最早期也是由3C電子應用為主的廠商，後轉型聚焦車用市場為主，目前車用的營收比重約八成，產品以影音模組應用為多，最大終端客戶來自飛雅特-克萊斯勒，佔該公司車用的營收比重超過八成，其中在飛雅特的車種滲透率高於克萊斯勒，但因克萊斯勒車種銷售遠高於飛雅特，若以營收挹注來看，克萊斯勒應為終端的最大客戶。近年經營團隊的首要目標就是將在車用市場的版圖坐大，並陸續布局醫療、航太等新利基市場。

以首季來看，雖長盛的終端客戶最終銷售美國市場佔大宗，今年以來美國車市銷量下滑，但因影音模組過去集中在高階車款，近年開始向中階以下車種普及，長盛透過安費諾集團旗下的Tecvox等出貨，在其他車廠也漸有斬獲。首季營收仍維持正成長，更難能可貴是在產線自動化的導入下，毛利率一舉拉高至33.85%的高峰，帶動本業獲利走揚。

法人認為，車用市場沒有太明顯的淡旺季，只是因長盛的客戶相對集中，可能會受到客戶車種出貨排程影響，單季營收略有波動，但就中長期而言，成長會來自影音模組的向下普及、在亞洲車廠的滲透率加溫，如目前公司已切入一家大陸車廠，導入兩款車種，但營收佔比還僅個位數，公司期許這是切入全球最大汽車市場的敲門磚，未來佔比逐步拉升。

除了車用市場，長盛長期的布局則放在醫療與航太，前者已取得ISO的認證，後者則在今年逐步導入。

法人預期，長盛今年營收可望重回正成長，較大亮點將來自毛利率的提升，假設後續台幣兌美元不再像首季暴升，匯兌損失可望少於首季，全年每股稅後盈餘有望超過3.5元，再創掛牌高峰。