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2017-05-25jolliu

百略(4103)第一季受匯損干擾，單季稅後淨利3,900萬元、年減48%，EPS 0.35元，展望第二季營運，百略表示考量保護公司獲利能力，目前仍持續篩選毛利率較佳的體溫計代工訂單，是以法人預估百略第二季營收仍有年減3~5%的壓力，但在匯損壓力稍減帶動下，獲利表現應可優於前季。展望下半年再入電毯旺季，百略評估今年電毯成績仍穩健，屆時公司營運水準可再向上。

百略成立於1981年，為全球數位體溫計龍頭大廠，並為少數有能力做到1-60秒量測技術全線產品的廠商，旗下主要產品包括血壓計、電毯、體溫計，目前營收來源以血壓計為大宗，佔營收比重超過55%；其次為電毯，佔營收比重約25%；體溫計佔20%。各市場營收結構為美國佔約55%、歐洲40%。百略旗下血壓計產品市佔約16%，僅次於日本大廠OMRON。

回顧第一季營運表現，百略接單上持續針對毛利率進行挑單，且由於百略客戶以美元報價比例超過5成，在受台幣強升干擾影響下，單季營收9.6億元、年減1成；毛利率表現由於部分銷貨金額回沖，加以電毯出貨比例下降，單季毛利率重返42%、季、年均增加6個百分點，但因台幣強升，業外匯損約1億元侵蝕獲利，稅後淨利3,900萬元、年減48%，EPS 0.35元。

在第二季展望上，百略仍持續調整體溫計代工接單狀況，法人預期單季營收仍有年減3~5%壓力，但在匯兌干擾因素稍減下，獲利上應有優於前季水準；血壓計方面，百略Afib血壓計仍在持續向FDA申請無處方籤藥證，惟目前進度仍不明朗，今年銷售預計仍偏平；展望後續，百略下半年再入電毯旺季，公司則看好今年電毯表現仍可有穩健成績，而在匯兌上，由於公司持有美元部位高，匯損上未實現損失比例高，後台幣如走跌，匯損亦有望回沖。

百略去年全年獲利6.08億元，EPS 5.53元，在股利政策上，百略董事會已決議配發現金股利4元，現金配發率72%，以昨(22)日收盤價71.1元計算，隱含現金殖利率約5.63%。