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2017-03-10許 暁嘉

面板廠瀚宇彩晶（6116）去年下半年獲利跳升，第四季單季每股盈餘超過1元，主因是中小尺寸面板價格大漲，部分尺寸漲幅甚至近倍。累計全年EPS達1.25元、創下近3年新高。今年第一季受到春節和產線設備歲修影響，營收可能季減2-3成，預期第二季將有新機種量產出貨，屆時可望再回溫。

展望2017年，公司對於今年手機面板市況看法仍正面。主要係手機面板平均尺寸持續放大，此將有助於供需保持緊俏。同時車用面板今年出貨亦可望出現較顯著成長。惟隨著LTPS面板新產能陸續開出，後續a-Si手機面板價格是否將受影響、尚待進一步觀察。

產品組合及出貨方面，彩晶2016年第四季總出貨量約達466.5萬片（換算19吋約當量）、季增約1.7%，整體產品平均售價約為美金63元。其中，中小尺寸單季出貨量約為11718萬片，大尺寸面板出貨量約為41萬片，Hannspree自有品牌產品出貨量約為11萬台。整體6吋以下手機面板產品營收比重約80%，6.2吋到10.1吋中尺寸平板相關產品比重約12%，11吋以上比重約8%。

受到產業供給調整影響、不少面板大廠轉移產能投入OLED生產，導致中小尺寸面板在2016年下半年供給吃緊、報價上漲，不少尺寸漲幅動輒3-4成，部分尺寸漲幅更近倍，帶動公司營收、毛利率、獲利同步上揚。

為了改善生產效率，公司於近期進行生產線歲修及製程調整，用以提升IPS產品及on-cell產出，造成1、2月營收下滑，但累計今年前兩個月營收仍較去年同期成長7成以上。預計第二季將有新機種出貨，屆時業績還有一波動能。

業外方面，台南地震理賠金可能在2017年第一季認列。另南京模組廠有一座工廠已完成處分，預計亦將於今年首季認列處分利益。

彩晶為華新集團液晶面板廠，近年來聚焦中小尺寸產品。目前共有兩座5.3代線生產運作，其中一座5.3代線供應TFT-LCD（月投片量130K）、已折舊完畢，另一座向和鑫（3049）購入的5.3代線用於生產on-cell整合型觸控面板（月投片量80K），模組廠設於南京。

彩晶2016年第四季營收約93.44億元、季增34%，單季毛利率達47%，營業利益35.22億元、營業利益率達38%，稅後淨利33.19億元、基本每股盈餘1.02元。全年營收來到239.25億元、年增39.27%，稅後淨利約40億元、每股盈餘約1.25元，為2014年以來近3年新高。

繼1月營收下降，2月營收續減至19.54億元、雖月減10.87%，但年增92.31%。累計前兩個月營收約41.47億元、年增71.19%。