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美律Q2毛利率降、惟法人估EPS季增且Q3轉旺

2017-07-07陳 祈儒

美律Q2毛利率降、惟法人估EPS季增且Q3轉旺

美律（2439）公布2017年第2季營收季增19%至53.7億元，符合月前法人說明會上的預期，惟人民幣升值造成薪資與採購成本上揚，單季毛利率將較第1季略降；受惠匯兌虧損干擾減少，法人初估其EPS可望高於首季。展望2017年下半年，美律指出，將進入揚聲器產品拉貨旺季，營收可望成長。

美律Q2毛利率降、惟法人估EPS季增且Q3轉旺

美律持股49%的大陸蘇州美特廠，是美律集團揚聲器製造主力廠。在2016年第2季之前，大部份揚聲器是台灣美律接單、大陸蘇州美特生產。因為跟大陸連接器與線材立訊集團合作的投資架構改變，直到2017年1月1日，揚聲器改為由蘇州美特接單，美律財報將認列蘇州美特的損益。據美律指出，蘇州美特上半年投入研發新品階段，難以獲利；而下半年、尤其在第4季時，該廠開始大量出貨產品，蘇州美特就轉為明顯獲利。

（一）人民幣升值促成本上升，美律Q2毛利率稍降：

美律第2季毛利率，受到人民幣升值影響，讓一線員工的薪資成本、採購成本上升，因此初估毛利率表現會較首季下滑，但是法人初估，幅度應不大。

另外，美律的現金股利配發率達86%，未分配盈餘課稅的影響性不大，初估營所稅稅率約20%~21%。

（二）下半年為揚聲器需求旺季，法人估美律Q3營收成長：

美律2017年下半年成長動力，受惠於iPhone供貨占比的增加，另外，來自藍牙無線耳機需求亦強勁。同時，來自於娛樂性產品今年持續成長。

美律定於7月下旬舉行法人說明會，屆時對於第3季業績輪廓有更清楚的描述。

另外，在揚聲器與智慧語音助理的產業動態方面，蘋果新推出的HomePod娛樂連網設備，其揚聲器由大陸廠廣州國光供貨，收音麥克風則是歌爾聲學的產品。據悉，美律此次不是HomePod的供貨業者。