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嘉澤6月營收淡季創新高，下半年旺季更旺

2017-07-10蕭 燕翔

嘉澤CPU Socket於品牌伺服器市場有所斬獲(圖取自官網)

伺服器動能轉強，連接器廠嘉澤(3533)6月營收意外在淡季創下新高，第二季營收季增13%，表現優於預期。法人認為，雖第二季因少了一次性評價因素與產品組合改變，毛利率將較首季走降，但下半年在PC走穩、Purley轉換潮啟動與Type C滲透率增加下，今年營收成長上修至15%以上，每股獲利挑戰近年高峰。

嘉澤生產的連接器最大來自CPU  Socket，其餘主力產品還包括DDR系列與I/O類連接器。以應用別來看，最大仍是PC，但近年伺服器布局快速成長，今年首季的營收占比已有20-25%水準。首季嘉澤因會計評價帶動毛利率跳升，雖業外提列匯損，但獲利仍明顯優於市場預期，每股稅後盈餘2.11元，創三年同期新高。

而嘉澤6月營收意外在淡季創下新高，法人分析，主要動能來自伺服器月增成長超過兩成，佔比最高的DT，則月成長個位數，其餘像是NB、Type C等產品線也多較前月增長，帶動6月營收創下新高，第二季營收季增13%，優於季初預期。

法人認為，嘉澤上季的獲利相較於前季，有正面也有較負面因素。正面因素來自營收增長、匯兌損失減少，但負面因素來自毛利率恐因一次性因素減少與產品結構影響，低於首季，且會提列未分配盈餘加徵所得稅的影響，但整體而言，第二季獲利應可維持首季的高峰，上半年盈餘年增率仍將呈現大幅成長。

展望下半年，法人上修對嘉澤的營運預估，主要是6月在伺服器新平台都還未有具體的轉換挹注下，營收就能創下新高，若8月下旬後新機種的轉換潮啟動，加上新平台導入的Socket數量是上世代的2-4倍，產品單價也會有新品的蜜月效應，對嘉澤的營收挹注將呈價量齊揚。

其次，在上半年很疲弱的PC產業上，供應鏈也普遍認為，最差情況應已在上半年發生，7月將逐步回穩，9月後仍會有十一長假與農曆春節前的提貨效應，表現會明顯優於上半年。

第三則是Type C領域，嘉澤在既有客戶新機種取得的導入程度不俗，法人預期，目前該產品佔嘉澤的營收比重約7%，下半年單月營收比重將朝10%邁進。

法人預期，嘉澤上、下半年營收比至少是45：55起跳，全年營收增長將逾15%，獲利也將挑戰近年高峰。而因業界預期，Purley最大的轉換潮是在明年達高峰，嘉澤明年延續榮景可期。

(圖說：CPU Socket是嘉澤主要產品，圖取自官網)