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有機成長與新客戶挹注，全宇-KY(4148)第二季營收再創新高，季增8%，年增率則為33%，法人預估，第二季毛利率將回歸常態的三成以上，單季每股稅後盈餘有機會重回正成長，第三季將是全年最高峰，再創營收高峰可期，全年營收年增率將有兩成以上，每股稅後盈餘挑戰續創新高。

全宇-KY屬於農業生技股，但技術優勢在於將微生物定著在傳統化肥、且能安定量產的平台，目前產品的應用作物大宗，九成仍為油棕樹，銷售國家則以全球油棕種植兩大國之一的馬來西亞，占比也超過九成。

全宇-KY今年第一季的營收呈現高度成長，但毛利率不如預期跌破三成，主要原因一是導入三大廠的新客戶，初打入產品會先以接受度高的類標準化產品為主，毛利率不如客製化的數合一複合肥；另方面因新客戶的需求較急，公司為順利供貨，原料改以當地採買，拉高成本，都是首季毛利率不如預期的主因。

不過，隨馬來西亞雨季近尾聲，全宇-KY第二、三季如常進入產業旺季，上季營收季增8%、再創新高，年增率則有33%。也因旺季效應，全宇-KY除新客戶外的其他客戶需求及營收占比成長，且當地採購較高價原料的影響降低，法人預期，上季的毛利率就會恢復三成以上的常態水準，獲利也將呈現年增，且即使考慮相較去年同期的股本擴張，上季的每股稅後盈餘也有機會優於去年同期水準。

展望後市，法人預期，在既有油棕樹的複合肥市場上，隨環保與農民栽種知識能力的提升，以菌制菌的栽種模式，將逐步取代傳統化肥的施灑，每年維持15-20%的滲透率有機成長可期。

且公司也將把在馬來西亞累積的品牌基礎，擴大複製在油棕樹栽種面積三倍大的印尼市場，印尼新廠今年底前動工，2019年底前加入量產行列。

而因馬來西亞今年政權替換，過往遭非商業壟斷的特殊農業栽種補助市場，如水稻領域，也有機會逐步打開對外合理招標的程序，全宇-KY也會積極爭取商機，若順利得標，最快年底前有小量貢獻。

法人認為，第二、三季向來是全宇-KY的營運高峰，且第三季沒有齋戒月影響，還有機會略高第二季，第四季則將優於首季，也就是下半年的營收會高於下半年，毛利率則在一次性的衝擊降低下，會表現出較正常水準，馬幣與台幣的匯率也相對平穩，業外衝擊可控。今年營收成長將有兩至三成水準，以目前股本計算，每股稅後盈餘也會優於去年的5.31元，再創掛牌新高。