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2017年11月06日

博通傳出要以逾3兆元新台幣併購高通，此一雙強攜手的傳聞，對全球晶片產業的影響力無法想像，市場也擔憂會對聯發科(2454)前景產生影響，日系外資表示，聯發科透過持續的精進，持續拉近與高通的距離，後續營運持續樂觀，加上外資表示，儘管博通吃下高通，但幾乎不可能再進一步降低高通移動AP業務的設計成本，聯發科不用太擔憂，維持聯發科買進評等、目標價370元。

日系外資表示，路透社指出博通有意以每股70美元收購高通，儘管兩家公司都未出面說明，但上周五高通股價一口氣上漲了13%，儘管目前對交易是否能成真所知道的訊息有限，但市場紛紛預估這一收購案恐對台灣聯發科產生衝擊。

以博通的業績表現來看，低利潤的業務不是其重點，博通在2015年被Avago收購之後，BRCM退出低利潤消費級無線，轉戰有線和物聯網業務，博通甚至提高了一些產品的價格，因為它認為它具有領先地位的優勢，這也開始對其競爭對手出現挑戰，其中包括台灣的瑞昱(2379)。

日系外資表示，如果博通收購高通，評估其最大考量應該是要擺脫移動AP業務，儘管移動AP是一個很大的市場，但隨著時間的推移，其資本回報率ROIC(Return On Invested Capital)已經變得不那麼吸引人，加上亞洲的競爭對手也正在興起。

日系外資也說，儘管目前高通在晶片製程上技術領先聯發科，但只要聯發科能夠繼續提供優質產品，預計高通將在未來1~2年內承受壓力，更重要的是，目前看來博通幾乎不可能擠壓高通移動AP業務的設計成本，因為高通的晶片設計已經盡可能優化了，如果聯發科在2019年將混合移動AP平均銷售價格提高了10%，那麼它可以幫助公司銷售額增長4%或企業毛利潤近10%，營業利潤會明顯提高，故依舊維持聯發科買進評等、目標價370元。