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TPK-KY看平Q4營收；獲利估較上季略降

2017-11-06許 暁嘉

觸控面板大廠TPK-KY宸鴻（3673）今年第三季本業獲利創下2013年下半年以來單季新高，累計前三季每股盈餘為5.18元。公司表示，第四季營收可能與上季持平，營業利益率可能會小幅滑落到3%左右（較上季4.4%低），主要是因為產品組合改變，而新產品零組件原物料成本較高一些。

其中，今年10月營收已降到100.76億元，月減5.6%，但仍年增2成。公司說明，今年下半年新產品上市時程比過去稍微晚一些，因此預期拉貨動能有機會延續到明年第一季。以往上半年業績動能較弱（主力客戶之產品新舊機種轉換），如果這波新產品拉貨動能能夠延續到到明年上半年，對於（明年上半年）淡季期間的業績維持應有助益。但上述假設還是要看感恩節及聖誕節銷售狀況而定。

成本結構方面，TPK今年第三季折舊費用維持在20億元左右，與上季相當，預期從2018年開始折舊費用會有明顯降低，因為公司自2012年以來投資的生產設備將從明年開始陸續攤提完成，對於公司成本、毛利率、獲利都有助益。法人推估，TPK明年折舊費用可能比今年減少10億元。

汽車應用產品亦為TPK現階段積極布局的項目。TPK說明，目前車用產品佔營收比重只有2%-3%，但從今年下半年到明年、甚至2019年，車用市場成長幅度可能遠超過傳統3C產品，一是因為基期較低，二是公司與高端客戶認證工作陸續完成，接下來就會陸續出貨。尤其德系車廠出貨量放大、美系電動車普及款將大幅投產，明年車用產品出貨量估將倍數成長，因此公司相當看好車用未來前景。

對於OLED顯示技術在手機螢幕的應用可能持續擴大，TPK認為，OLED技術是從韓國廠商開始使用，現在美系廠商也在導入，長遠看來，OLED也比較有機會做成彎曲摺疊的商品應用，而就現有技術來看，OLED都會搭配外掛觸控感測器，這對TPK來說絕對是好的技術走向。

TPK指出，未來若有更多廠商採用OLED顯示器作為螢幕，外掛觸控感測器需求勢必增加。不過也要考慮業界OLED有多少產能、上下游廠商能否搭配、產品售價是否為消費大眾可接受的價位。畢竟現在OLED還是比TFT LCD貴很多。

至於非OLED產品未來有無可能變成外掛觸控感測器？公司強調，其實目前也並非所有客戶都採用in cell觸控技術，隨著面板廠將有部分產能傳向OLED，in cell比重也許會降低，這對專業觸控感測器供應商來說也是有利的。目前公司與陸廠歐非光的合作協議仍在持續進行，但雙方還在商討實際合作細節。

TPK-KY今年第三季受惠於新款iPhone拉貨帶動營收走高來到305億元、季增36%、年增16%，單季毛利率站上8.6%、營業利益率4.4%，均為近4季高點，稅後稀釋單季每股盈餘為2.37元、為2016年以來近7季波段新高。累計前三季稀釋稅後每股盈餘約5.18元，較去年同期每股虧損5元、明顯改善。