.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

康控-KY Q4毛利率將受惠製程改善，明年H1成長仍正面

2017-11-06蕭 燕翔

康控-KY董事長呂朝勝

聲學元件廠商康控-KY(4943)最新公告10月營收達8.22億元，連五個月創下新高，法人預期，隨美系3C大廠新款智慧機大量拉貨，第四季營收可望再創新高，且毛利率因製程改善，可能比先前預估樂觀，今年全年營收將逾倍增長，每股稅後盈餘上修至挑戰1個資本額，明年營運還有維持高雙位數成長機會。

康控-KY最早期的產品是以連接器為主，但經營團隊是專業技術背景出身，近年在電子產品走向微型精密化與防水需求提升下，過去鑽研的Insert Molding技術開始獲得客戶新設計的認同，去年12月私募引進美律(2439)深化與美系3C大廠的關係，在新款智慧型手機採用聲學元件須具備防水與微型化功能下，技術門檻更獲凸顯，今年第三季在美系客戶聲學元件與模具大量出貨下，營收創下新高，每股稅後盈餘也飆上5.77元的新高。

而公司公告最新10月營收達8.22億元，連續五個月創下歷史新高，法人預期，與美系3C大廠新款智慧型手機大量拉貨有關，且以目前預購多報佳音來看，第四季將是聲學元件零件的交貨高峰，可望帶動營收續創新高，且原預期模具交貨的比重較第三季明顯降低，恐影響毛利率，但因公司透過製程改善聲學元件的良率有成，有助於零件毛利率的提升，因此毛利率可望較第三季初預期的樂觀，將有助於本季獲利表現。

至於營收方面，一般認為，因目前間接交貨美系3C大廠產品比重，佔康控-KY營收已過半，新款智慧型手機的實際銷售熱度，對其後勢影響很大，法人分析，以目前市場訊息與美系3C大廠的股價表現來看，拉貨相對高峰的熱度應有機會至少持續至明年第一季，且因今年首季的比較基期低，營運的年增幅度將有不俗表現。

除了美系3C大廠外，康控-KY的技術也被看好應用在車用市場，公司今年取得不錯的車用客戶供貨資格，且內部也看好在車用防塵防水等零件領域，相關技術將有擴大應用空間，因此也積極配合客戶新車種或更需技術的零件設計生產，法人預期，今年車用的營收佔比約介於4-5%，明年應有近倍增實力。

公司也表示，針對明年的資本支出已有一版方案，金額預期與今年差不多，但最終定案預期將待12月中。

法人預期，康控-KY今年營收將逾倍成長，每股稅後盈餘有機會挑戰一個資本額，明年在美系3C大廠新品銷售熱度延續與車用增溫下，營運有機會維持高兩位數的持續增長，獲利再拚高峰。