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油價走升，中碳10/11月營收低檔、12月將回升

2017-11-10jolliu

10月以來油價受中東政情緊張推升，而中碳(1723)受惠於產品報價與油價連動性高，以目前11月報價來看，苯價月均價來到約每噸830美元、月增1成，雜酚油也月增1成，均有成長；但因為中碳11月上旬仍處在年度歲修，在工作天數減少影響下，法人推估中碳11月單月營收仍會衰退，但後續12月、1月、2月將批次處理遞延進廠的原料，中碳評估油價若可支撐在現在水位，12月表現應該不錯，後續第一季則仍需觀察油價走勢。

中鋼(2002)集團旗下中碳為台灣唯一煤化工廠，長年蟬聯化工股獲利王，去(2016)年產品營收比重為煤焦油系列的雜酚油佔比24%、軟瀝青佔比9%、奈佔比9%；輕油系列的苯及甲苯佔比28%；焦碳占比11%、電池負極材料介相瀝青碳微球佔比則約9%。

因中東沙烏地阿拉伯政情緊張，對油價形成推升效益，以西德州原油來看，油價10月已從每桶52美元走升至56美元，而因中碳產品苯與雜酚油價格與油價連動緊密，中碳指出以苯價來看11月報價月均價已經來到每噸830美元、月增約1成，而以雜酚油價格來看也月增1成；不過由於中碳每年排定於10月中旬至11月初進行歲修，今年歲修時間則落在10月28日至11月10日，因此雖產品價格走升幅度高，但在歲修影響下，法人仍評估中碳11月營收將呈月減。

中碳昨(9)日公告10月自結營收5.04億元、年增11%，成長主因來自料源增加與產品價格相較去年同期走升，但因月底開始歲修，營收較前月減7%，稅前自結1.16億元則呈年持平與小幅月減；針對第四季後續展望，中碳表示由於在11月歲修期間進料都會停擺，後續會陸續在12、1、2月等月批次將歲修期間累積的原料反應出去，12月在料源增加下，營運表現不看淡。

針對明年第一季展望，中碳表示確實往常在歲修原料遞延至第一季出貨挹注下，往常第一季表現相對營運也較旺，不過中碳指出成長關鍵仍需持續觀察後續油價走勢，如果油價支撐在現在的水位，中碳產品價格也可有所支撐，公司毛利率也看可有再較第四季走升空間。

另外，中碳也指出目前第一座高爐稼動率約在8成上下，明年則有望到達滿載，而第二座高爐也排定於明年第一季點火，在輕油跟煤焦油會因煤焦爐先行轉動下，自明年年初就開始增加供應，明年第一季在河靜2座高爐支持下料源可看翻倍。