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LED 車燈模組大廠麗清(3346)10月在中國大陸某品牌客戶SUV車拉貨成長下，單月營收回升至4.19億元，改寫歷史次高紀錄，公司表示，11、12月在產業旺季，客戶拉貨仍暢旺下，單月營收可居高，但要突破去年12月4.7億元的水位則屬不易，整體來看，今年第4季、全年營收可創高，明年在中國LED車燈滲透率持續提升下，營收仍可呈現成長態勢。麗清也表示，今年三大客戶營收佔比達6成，明年仍會跟著三大客戶成長，頭燈更是成長動能。

麗清為中國當地LED車燈最大廠商，市佔率約2成，去年最大客戶為長城汽車，佔營收比重36%，其次為上海小糸佔18%，大茂偉瑞柯佔9%，共計三大客戶佔比逾6成，而今年前三大合計佔比仍在6成以上，但最大客戶長城因銷售下滑，影響公司營收動能與上海小糸的佔比出現消長，也影響麗清的營收成長動能趨緩。

法人認為，麗清透過上海小糸及大茂偉瑞柯，將營運觸角擴及上汽大眾、上汽通用、上汽用五菱、一汽大眾、長安汽車、東風日產、長城、長安福特、吉利汽車等，未來麗清應爭取車燈廠的訂單，較有利營運表現穩定。

而麗清10月在產業進入年底旺季，且某大陸車廠品牌的SUV車熱銷，帶動單月營收回升至4.2億元，月增10.6%、年增14.8%，為今年單月最佳、並改寫單月歷史次高，麗清仍樂觀看待11、12月，預期營收可居高，但由於今年客戶銷售狀況平穩，單月營收不會像去年同期一樣衝高，但整體單季營收仍可優去年同期。

至於明年，麗清正向看待LED車燈的滲透率，預料中國推升能源車下，LED車燈的耗能最低，短期間內沒有其他的替代方案，明年LED車燈需求還會再成長，尤其，過去LED頭燈僅使用於高階品牌車的高端產品，滲透率極低，但未來LED頭燈的應用會放量，更將是公司營收成長的機會。

據了解，近期已有大陸自主品牌一般平價車款開始使用LED頭燈，並對麗清展開拉貨，雖麗清目前來自LED頭燈的營收佔比不過6、7%，但明年有機會站穩1成。

法人估，麗清10月營收站回4.19億元，11、12月仍佳，單季營收將上看12.5億元，略優於去年同期，並改寫單季新高，EPS也有望重回1元大關以上；全年營收估增1成，稅後淨利也估成長近1成，惟在股本膨脹下，EPS將在3.3~3.5元左右，與去年相當。

法人估，麗清明年營收有望繼續成長1成，動能與今年相當，但毛利率能否回升仍是關鍵，若毛利率維持今年的較低水位，則EPS將僅在4元左右。而公司目前的本益比(P/E)達19倍，則在汽車零組件屬相對高水位。