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受惠美國對大陸鋁板進行雙反調查，目前大成鋼(2027)在鋁板/捲接單火熱，報價已漲逾1成，大成鋼1月營收創高、預期Q1營收也將呈強勁的年增表現，另外，受惠於鋁價、不鏽鋼價雙雙走強，在低價庫存利益帶動下，法人看好，大成鋼Q1獲利將有大幅彈升的實力，而大成鋼則預期鋁板/捲接單可一路旺到Q2。

大成鋼為美國最大不鏽鋼通路商，經營模式採用B2B網路下單，以完善的發貨、庫存系統作為後援，營運主體為美國大成，另外，大成鋼持股45.92%的子公司大國鋼(8415)，則經營美國扣件通路；美國大成目前占大成鋼整體合併營收約8成，大國鋼則佔2成，而美國大成主要產品包括不鏽鋼與鋁板/捲產品。

過去美國進口鋁板有9成來自大陸，受美國對大陸鋁板發起雙反調查，近期美國鋁捲進口數量已明顯下滑，擔憂後續市場將供不應求，大成鋼近期鋁板/捲接單也明顯轉熱，而大成鋼去年7月鋁產品均價約2860美元/公噸，今年1月則已彈升至3256美元，報價漲幅逾1成，且轉嫁情況順利，需求持續火熱，也帶動大成鋼1月營收創高。

 觀看美國大成1月出貨情況，鋁板/捲出貨量達2萬噸，較過去平均的1.6~1.7萬噸提升，而若以噸數來看，1月鋁產品出貨已占美國大成55%，不過因鋁產品均價較不鏽鋼低，就營收貢獻來看，約占美國大成50%上下。

就整體Q1營收表現來看，除了鋁產品出貨持續成長，不鏽鋼報價也有所調漲，加上去年併購的ERS鋁通路商營收貢獻、以及子公司大國鋼營收成長，法人推估，大成鋼Q1營收年增幅將可望突破3成。

在獲利表現方面，受惠不鏽鋼與鋁價上揚，大成鋼去年Q4毛利率雖估有改善，不過因業外將承受避險與匯損風險，法人指出，大成鋼目前不鏽鋼避險部位約2~3成，但因過去鋁價毛利率較低，為避免營運風險，公司則採取100%避險，以此來看，去年Q4仍需認列不少的避險損失，而受業外損失增加影響，大成鋼Q4稅後淨利仍待觀察。

不過展望Q1，隨著避險損失減少，加上大筆低價庫存利益帶動，以及美國降稅利多，法人則樂觀看待大成鋼Q1獲利，而大成鋼目前鋁庫存約5個月，且公司在美國雙反調查消息出來的同時，也有積極追加庫存，若含在途的部分，鋁庫存約可用到7月，以此來看，Q2營運也具支撐。

大成鋼表示，美國雙反調查預計4月初判、7月終判，目前已對大陸進口鋁板形成嚇阻效果，也帶動美國內銷鋁價上漲，而大成鋼為美國最大的鋁板通路商、且產品齊全，不過反傾銷稅是否課徵，大成鋼營運都已處於不敗之地，但若反傾銷稅實施，則預計將帶動鋁板價格進一步提升，有助於增加獲利空間。

從美國祭出雙反調查與232條款來看，其實是希望推動企業赴美設廠，至於大成鋼是否有意願赴美設廠、或者採取與當地設廠的業者合作等模式？大成鋼則表示都不排除，不過目前一切都還在評估中，而公司競爭核心則在通路，也需思考如何讓通路優勢更進一步凸顯。