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環境工程廠商山林水(8473)今年1月營收創高、2月仍居高，前2月營收累計達到6.87億元，年增率更高達71.77%，為歷年來同期最佳成績；山林水表示，今年以來既有的服務特許收入和水處理操作穩定，新動能則主要來自去年底新加入的迪化污水處理廠代操管理業務，以及併購的屏東底渣處理利優勢營收，後續還有多新的業務將加入，對今年營運看法優於去年。

山林水2月合併營收3.3億元，雖農曆年長假致營收從上月的3.57億歷史高檔回落，月減7.29%，但與去年同期相比年增率高達52.20%，仍是相當亮眼，而累計前2月營收6.87億元，則年增71.77%，仍是亮眼。

山林水說明，由於公司長期合約的水務處理操作營收穩定，每年隨接管量小幅成長；而服務特許權收入(即利息收入)，每月5千萬元，表現也相對穩定，因此去年底開始明顯增強的營收動能，是來自新接的迪化污水處理廠代操管理業務，以及持股51%、處理焚化爐底渣的屏東子公司利優勢；同時，公司近年積極承攬的工程專案，亦是營收動能。

據了解，山林水新接獲的迪化污水處理廠代操管理業務，自去年11月正式加入營運，即拉升公司單月營收跳升達到2.74億元，改寫歷史新高紀錄，12月、以及今年1月，因處年前的工程施作高峰期，再加上利優勢的貢獻，使營收動能延續。

2月份則雖適逢農曆春節，工作天數減少，但山林水表示，由於在手業務仍穩定下，2月營收仍佳。法人則估，山林水3月在工作天期回到正常下，營收應可略回升。

山林水對今年營運看法維持樂觀，預料今年會是公司轉型成長的一年，主因轉投資再利用廠宜宬公司，在經過擴整建期後，污泥處理即進入營運期；而污泥與土壤整治復育、生質能及一般事業廢棄物等新業務，也將陸續開始貢獻營收，後續展望更樂觀。

此外，看好中國大陸的環保政策趨嚴，山林水與北京控股在完成水務工作的合作後，也將開發新的環保業務，公司透露，今年與北控最快有望在北京設立土地整治子公司，正式跨足中國污染土地整治業務。

法人則估，山林水從去年11、12月營收走升，主因迪化廠單月的營收貢獻約在1500~2000萬元，而利優勢一個月則有4千多萬元，共計6千萬元的營收加入，拉升營收表現。

山林水去年前3季營收18.85億元，累計EPS為2.34元；法人估，該公司第4季營收達到8.57億元，改寫單季歷史新高，估毛利率在26、27%下，單季EPS將在1~1.1元；全年有3.4元左右。

法人估，山林水今年在多項佈局發酵下，全年營收有望成長3成起跳，甚至更佳，而今年EPS有望優於去年。