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中國大陸逐漸鬆綁生育政策，先是開放二孩，因應人口老化趨勢，已傳擬全面取消生育限制，相關政策帶來的嬰童商機，不織布廠商南六(6504)樂觀其成。南六表示，今年以來，公司雖產能滿載，但已感受開放二孩對紙尿褲、濕紙巾等相關產品的需求成長。雖南六受到人民幣貶值略影響營收動能，7、8月營收呈現年減，9月營收仍有影響，但公司樂觀看待10、11月進入年底消費旺季，營收動能可轉強；而燕巢新廠即將在第4季試車，明年正式貢獻業績，營運展望較今年佳。

南六為專業不織布廠商，主要產品為熱風/熱壓不織布，是紙尿褲、衛生棉的表材和導流層原料；以及濕紙巾用水針不織布，此部份亦為客戶進行成品代工；另有手術衣布產品。而在中國開放二孩政策下，帶動全球紙尿褲大廠擴大產能因應中國需求，對原材料的需求大幅增加，也令南六的接單成長。

南六在去年下半年大陸新增一條熱風/熱壓產線，以及一條大包裝濕紙產線，帶動營收維持成長，惟由於中國內銷佔南六營收比重65%，收款以人民幣為主，受人民幣貶值干擾，公司前8月營收僅年增5.38%，營收遭匯率侵蝕。

南六看好中國因應人口老化、以及勞動人口比例下降的趨勢，有意全面取消生育政策，若相關政策上路，則會再帶動終端需求成長，公司營運展望也可以正向。

至於中美貿易戰的干擾，南六則表示，對公司幾乎無影響，由於中國廠的產能全數以供應中國內需為主，而南六直接出貨北美則訂單佔比小，若客戶有需求也是由台灣供貨，因此未受到關稅問題影響。

法人則認為，在中美貿易戰下，未來也不排除大廠原由中國供應的訂單，會往台灣或東南亞，南六在高雄燕巢新廠即開出，反將有轉單受惠題材。

業績部份，南六今年上半年營收33.79億元，年增9%，雖毛利率18.16%，小幅下滑0.5個百分點，但由於中國內銷比重增加，外銷的管銷費用下降，致上半年的營益率不減反增，達到11.04%，年增近0.6個百分點，而上半年EPS 3.76元，亦優於去年同期的3.4元。

展望下半年的營運，南六表示，營益率較佳情形仍會維持，而7、8月營收雖年減，9月暫估與前兩月持平，第3季營收雖較上季或去年同期降，但獲利將可優去年同期。

而隨著10、11月有中國十一、雙十一的消費旺季，南六則樂觀看待終端需求帶動營收成長，預料第4季仍將是今年最旺季，營運展望較第3季更佳。

南六的燕巢新廠將第4季完工試車，明年第1季正式投產，新廠將針對熱風/熱壓、手術衣布進行產能建置，明年度將有望為營收帶來新動能。

法人則估，南六今年營收看增5~10%，估在70億元左右，而全年EPS有望站穩8元；明年新廠加入，營收動能將轉強，上看80~85億元，獲利也將同步成長。

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