.

亨達投顧 錢進大趨勢  Youtube 盤後公開分析影音  LINE@ 投資圈  好友ID搜尋:  @hantec

2017-01-08張 以忠

神達(3706)去(2016)年12月伺服器需求仍有支撐力道，法人表示，12月營收表現不看淡，第4季營收至少持穩前季高檔水準，去年EPS估上看3元；展望今年，第1季步入淡季，整體市況還不明朗，不過全年來看，Subaru案子已底定，且未來有機會導入其他車款，北美車隊管理客戶也有機會在今年出貨，料帶動今年行動通訊事業轉盈，伺服器在Intel新平台推出下、展望不看淡，今年公司並不以衝刺營收為主要目標，而是持續改善獲利體質為主。

神達已轉型為控股公司，目前有雲端運算以及行動通訊兩大事業體，雲端事業包括伺服器、儲存設備等品牌與代工業務，行動通訊事業包括GPS、行車記錄器、穿戴式裝置等終端產品品牌與代工業務；另外，公司已將100%持股的神雲科技納入雲端運算事業體。營收結構為雲端事業約佔83.9%、行動通訊事業12.4%、其他佔3.7%。

神達去年前3季營收334.05億元、年減16.94%，主因為2015年上半年伺服器客戶拉貨需求旺、使基期墊高，且2016年上半年伺服器需求較平淡所致；毛利率12.32%、年增1.13個百分點，主要受惠毛利率較佳的伺服器主機板出貨比重提升效應；營業利益4.71億元、年減17.45%，惟前3季所得稅費用較低，EPS達2元、優於上年同期。

神達去年11月營收達54.53億元，月增37.05%、年增57.48%，主因為伺服器及資料中心產品出貨暢旺，加上消費性產品為銷售旺季所帶動，法人表示，12月伺服器需求仍有支撐力道，法人表示，12月營收表現不看淡，第4季營收至少持穩前季高檔水準，去年EPS則估上看3元。

展望今年，法人表示，短期第1季步入淡季，整體市況還不明朗，不過全年來看，Subaru案子已底定，北美車隊管理客戶也有機會在今年出貨，今年在軟體收入大幅成長之下，加上費用控管，料帶動行動通訊事業轉盈；伺服器則在Intel新平台推出下、整體展望不看淡，今年公司並不以衝刺營收為主要目標，而是持續改善獲利體質為主。

神達在車載導航軟體系統應用上，繼切入北美汽車租賃龍頭Hertz供應鏈後，先前宣布與日本汽車廠Subaru正式簽約，近日已確定將導入2017年Impreza以及BRZ車款，預計今年上半年可望出貨。

據了解，Subaru去年在北美市場汽車銷售量達61.5萬台，優於Subaru所訂下的60萬台目標，其中去年12月銷售量達歷史新高，預計今年銷售成績可望持續成長。

神達目前導航軟體所導入的Impreza以及BRZ車款，屬於Subaru轎跑車類型，預計若雙方合作順利，神達有機會進一步導入Subaru的主流休旅車車款。

神達去年車載相關軟體營收僅約幾千萬元，不過，預期在Hertz需求持續放量，以及新客戶貢獻下，今年營收可提升至數億元規摸，由於軟體收入毛利率高，因此，隨著營收規模提升，將帶動行動通訊事業獲利結構持續轉佳。