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2017-01-09張 以忠

京鼎(3413)去(2016)年第4季因半導體大客戶有急單需求，法人表示，單季營收估可較前季成長、優於原先季持平的預估，加上毛利率成長以及業外有匯兌利益挹注，單季獲利可優於前季，全年EPS估站穩8元以上(股本7.5億元估算)，今年第1季步入出貨淡季，加上去年第1季有面板設備大單挹注、基期較高，因此營收估季減逾2成多、年減逾3成，惟在產品組合優化下，毛利率估呈年增表現，全年而言，今年營收估持平上下，但產品組合可望優化下，毛利率估可優於去年。

京鼎成立於2001年，主要從事半導體製程設備及自動化設備、模組及零組件之研發、製造及銷售。營收結構中，半導體設備約佔68%、自動化設備及系統整合約佔32%。目前最大客戶為美系半導體設備商約佔營收6成多，第2大客戶為泛鴻海(2317)集團，約佔2成多。

京鼎去年前3季營收達57.08億元、年增59.53%，主因有台系面板設備大單挹注，加上半導體出貨也持續成長所帶動，不過因面板設備訂單毛利較低，致毛利率達14.27%、年減3.83個百分點，營業利益達4.96億元、年增50.46%，EPS達5.84元、優於上年同期。

法人表示，京鼎去年第4季因半導體大客戶於季末有急單需求，在其帶動下，單季營收估可較前季成長、優於原先季持平的預估，加上毛利較佳的半導體出貨比重提升，毛利率估較前季成長，另外業外預計有匯兌利益挹注，因此單季獲利可優於前季，全年EPS則估站穩8元以上(股本7.5億元估算)。

法人表示，今年第1季步入出貨淡季，加上去年第1季有面板設備大單挹注、基期較高(去年第1季營收為歷史新高)，因此第1季營收估季減逾2成多、年減則逾3成，惟在產品組合優化下(無大型面板設備認列)，毛利率估呈年增表現。

全年而言，法人表示，今年營收估持平上下。其中，調研機構預估，今年半導體設備市場估成長約11%，而在這之中的前段製程設備成長幅度將高於平均、達約12-13%，而京鼎設備主要應用於前段，因此公司成長幅度估不低於市場平均；自動化設備部分，則因目前還未接獲大型面板廠訂單，僅能以環安設備填補缺口，因此營收表現暫時保守看待。整體而言，今年合併營收估持平上下，但在產品組合優化下，毛利率估可優於去年表現。

近期夏普擬規畫於廣州建置10.5代廠，京鼎為潛在設備供應鏈之一，惟目前該廠仍在初期規劃階段，還未進行招標程序，未來進度值得持續觀察。