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巨路接單回溫，今年營運看溫和成長

2017-03-27張 以忠

巨路(6192)公告去(2016)年EPS達4.35元，公司董事會決議擬配發現金股利2元，並通過現金減資案，減資比率達10%，將每股退還1元，展望後市，法人表示，觀察中國整體產業投資已逐漸復甦，目前巨路接單表現已較去年同期回溫，需求主要來自兩岸半導體廠、中國核電廠、一帶一路基礎建設投資等，整體來看，今年營收及獲利表現可較去年溫和成長。

巨路目前為程控製造一線大廠Emerson在台灣、中國東北及華北地區的獨家代理商，程控產品除代理之外，亦自行研發中低階程控產品。產品營收結構為程控工程相關約佔7成多、電子通信材料佔近3成；產品應用產業別包括石化業約佔45%、半導體20%、電力20%、其他則為生技、水泥、造紙等產業。以市場結構來看，中國與台灣約佔各半。

巨路受到整體產業投資趨於保守，使接單表現受到影響，去年營收達48.17億元、衰退9.63%，營業利益達5.85億元、衰退18.90%，EPS達4.35元。公司董事會擬配發現金股利2元，並通過現金減資案，減資比率達10%，將每股退還1元，減資後股本達10.68億元。

巨路今年2月營收達3.38億元，月減4.21%、年增12.44%，累計前2月營收達6.91億元、年減4.83%，法人表示，依目前出貨掌握情況，第1季營收有機會較去年同期成長。

展望後市，法人表示，觀察中國整體產業投資已逐漸復甦，目前巨路接單表現已較去年同期回穩，今年需求主要來自兩岸半導體廠、中國核電廠、一帶一路基礎建設投資(火力電廠為主)等，石化業投資則看回穩，整體來看，今年營收以及獲利表現可較去年溫和成長，若以減資後股本估算，今年EPS有機會站上5元。

另方面，巨路目前共有雲林、高雄、台中、桃園、中國大連5個程控售後服務據點，台灣方面，巨路目前維保服務營收佔程控約40%，由於台中及桃園為去年新增據點，今年在完整貢獻下，加上業務持續擴大，其營收比重將持續提升，由於維保服務利潤較佳，因此隨其比重提升有助於程控獲利體質轉佳。

中國部分，過往維保服務營收佔程控比重較低，僅約2成，不過近年隨著中國日益重視工安、環保議題，因此也增加了客戶維保服務的意願，帶動服務營收佔比持續提升，去年已攀至逾4成，預期今年將持續提升。而巨路看好維保服務市場需求，目前也在評估明年於中國再設立新據點。