.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

jpp-KY(5284)今年上半年因有去年因泰國國喪而遞延的訂單陸續出貨，以及下半年泰國數位加值機客戶外銷有成挹注下，帶動jpp今年前10月營收10.67億元、年增約7%，jpp指出11月狀況不錯，但12月走入年底盤點，營收年增將見放緩，法人預期jpp全年營收應可有年增6~7%左右水準。獲利方面，因第二季有出售閒置土地資產收益進帳，今年前三季稅後淨利來到1.65億元、年增43%，EPS 1.43元，法人看好第四季jpp仍在旺季，且高毛利品項出貨增加，毛利率有望持平在36~37%左右水準，單季獲利估約3,500萬~3,600萬元，EPS約0.9元。

jpp-KY經寶精密為專營少量客製化的高科技鈑金工廠，客戶包括有Thales、Emerson等國際知名大廠，去年初順利取得Nadcap Chemical Process及Nadcap Welding等美系航太認證。jpp-KY目前營收佔比如下：通訊38%、電子16.5%、航太21%、能源8%、食品9%、醫療2.5%、其他5%。

在今年營運表現上，jpp受惠於泰國客戶數位加值機外銷越南、柬埔寨有成，與多數去年底遞延訂單陸續今年上半年出貨帶動，jpp前10月合併營收來到10.67億元、年增約7%，後續來看，11月營收表現仍可有不錯年增成績，但12月客戶會受盤點效益影響，相對營收年增幅度將走緩，法人預期jpp全年營收約在12.5億元上下，年增約6~7%。

至於在獲利方面，法人指出因jpp今年第二季業外有出售閒置土地收益進帳，前三季稅後淨利來到1.65億元、年增43%，EPS 1.43法人看好第四季因高毛利率產品項目像是航太出貨比重略增，jpp第四季毛利率應仍可有與前季相當的高檔水準，維持在36~37%上下，單季稅後淨利則估在3,500萬~3,600萬元左右，EPS估約0.9元上下。

展望明年第一季，由於今年第一季在去年年底泰國國喪後導致有部分訂單遞延出貨，帶動第一季淡季轉旺，連帶墊高基期，jpp大型遊戲機台機電整合訂單雖可在第一季出貨，惟訂單仍屬少量，法人預期jpp明年第一季營收表現約在年持平左右水準，但jpp也指出目前大型遊戲機台另外兩間日系客戶也在與jpp洽談機電整合訂單，後續可再關注另兩間廠商訂單結果。

至於明年各產業表現來看，jpp指出，泰國政府已經針對經濟推出泰國4.0新政，包括多項基礎建設與產業升級計畫，其中jpp於泰國的電信通訊、電子、交通等客戶均有望受惠，連帶將成為明年公司的營運成長動能；而在航太方面，jpp也指出除空巴A320、A350等既有機型，也有一些較小型客戶的零件將逐步開始出貨，在電信通訊、電子、交通與航太等產品線均有成長動能來看，jpp評估明年營收則看有機會挑戰年增1成。

至於航太新廠部分，jpp指出新廠目前位置設置在既有廠區中的空地，主要係為新製程如陽極處理與熱處理做準備，目前廠區與設備正在逐步導入，但因取得Nadcap認證約需近1年的時間，是以法人評估短期航太新廠對jpp貢獻並不大；jpp表示，由於目前航太訂單較多聚焦駕駛艙內通訊設備上，未來希望能夠透過切入新製程，再擴大公司在航太產業的接單能力。