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亞聚Q4營運登去年高峰；Q1銷量減，動能暫歇

2017-01-19claregie

亞聚(1308)12月營收創五年來單月新高，受惠銷售價量齊揚，使去年第四季的營運表現可望攀去年單季高峰。公司看目前下游需求仍強，客戶補庫存力道不減，不過法人分析，PE及EVA產品價格仍可因需求而有支撐，惟因近期漲幅已高，估後續上漲空間有限；且2月起中油歲修將影響乙烯供貨，預期銷售量將下滑，且公司將從現貨市場買乙烯，需留意成本因此墊高。

亞聚為台聚(1304)集團旗下的LDPE及EVA製造廠，目前有3條生產線，一條LDPE產線、一條EVA產線與一條共用線，年產能約10.5萬噸，目前營收占比為LDPE 66.9%、EVA 33.1%。

LDPE大致有三種規格，分別為淋膜級、吸袋級與射出級，亞聚LDPE產品有約80%用於特殊用的淋膜級，價格相對抗跌。銷售地方面，亞聚內銷約占六成、外銷佔四成，外銷地以中國大陸以及印度為主。

亞聚12月營收創五年來單月新高，達7.21億元、月增26.79%、年增86.69%，主因LDPE及EVA內外銷售價齊揚外，台聚12月初部分產線故障，使訂單轉移至亞聚，出貨量大幅增加所致。法人分析，第四季營收達17.58億元、季增25.21%、年增32.82%，且利差表現佳，估可為2016年單季營運高峰。

目前下游需求仍強，客戶補庫存力道不減，使PE及EVA產品價格仍維持高檔，公司12月LDPE外銷訂單調漲約40-50美元/噸、1月續漲20-30美元，惟因價格已達相對高點，法人認為後續上漲空間有限。而EVA產品亦因價格達相對高點，法人也看漲勢將趨緩。

且2月後因中油將進行長達57天歲修，影響PE產品原料-乙烯供貨，公司表示，第一季目前並無產線歲修計畫，因此將從1月陸續備庫存，後續則計畫從現貨市場購買乙烯。法人分析，第一季銷售量將因此下滑，且後續若從現貨市場購買乙烯，則須留意成本墊高。