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鈺邦轉單、新單+新產能到位，今年營運再攀高

2017-01-23林詩茵

被動元件固態電容廠鈺邦(6449)去(2016)年第4季營收4.78億元，改寫單季歷史新高成績單，成長動能一方面持續來自斐成(3313)旗下松木高分子結束固態電容生產，相關轉單效益持續發酵，同時，公司單季仍有新產能開出，擴大了非PC/NB訂單的佈局，三大動能推升營收逆勢衝高。法人估，鈺邦去年第4季EPS上看1元，全年EPS達2.9元；而今年度轉單、新產能、新訂單效益會繼續發酵，全年營運展望更佳。

鈺邦為國內最大固態電容廠商，主要產品為捲繞式高分子固態電容(AP-Con)，全球市佔率約25%，與日本佳美工(Nippon Chemicon)並列全球前二大；公司近年並跨入技術門檻相當高的晶片型高分子固態電容(AP-CAP)，雖然全球市佔率僅10%，但為僅次於Panasonic的全球第二大供應商。

鈺邦捲繞式固態電容產能在去年第3季時約為1.5億顆/月，但由於松木高分子去年9月正式對客戶終止接單，相關轉單效應湧向鈺邦，公司因此啟動擴產，如今，捲繞式固態電容產能已提升至1.8億顆，再成長20%。

鈺邦表示，根據去年第4季觀察，松木的客戶轉單至公司，每月約帶來1千萬元左右的營收貢獻，今年度的每月挹注也估相當。

除轉單效益外，鈺邦進一步說明，去年第4季營收創高，一方面也與Intel 在今年Q1推出新平台，NB、PC客戶率先備料有關，同時，公司在產能開出後，也在去年度開始積極佈非NB、PC訂單，例如手機充電器、電源、伺服器、網通、VGA顯示卡等，相關新訂單效益也在去年第4季開始展現。

據了解，鈺邦固態電容產品順利打入兩大國際顯示卡廠的公版中，也因此吸引NB、PC大廠採購使用，相關效益並將持續成為公司今年成長動能。

而為因應NB、PC的成長動能趨緩，鈺邦去年下半年開始佈局非NB/PC領域，像是電源相關應用，鈺邦表示，看好今年手機快充的需求，預估手機快充的滲透率將由原來的2成攀升至4成，對固態電容的使用量也由原本一般充電器的1顆，擴大至2~3顆，相關訂單對公司而言商機龐大。

此外，鈺邦也透過代工廠打入亞馬遜、谷歌、臉書以及大陸浪潮等大廠，估今年伺服器領域出貨也可望較去年增3倍。

鈺邦內部統計，去年公司營收仍多數來自NB、PC領域，營收佔比仍高達逾9成，而非NC/PC的訂單佔比僅個位數百分比。法人則認為，鈺邦今年加大非NB/PC佈局下，相關營收佔比有機會拉高至18、20%。

鈺邦去年第4季營收4.78億元，略優於法人圈預期，法人估，該公司在產品組合往高階發展，且單季匯率走勢有利下，單季毛利率估達31%，EPS站穩1元；去年營收16.53億元，年增13.83%，改寫歷史新高紀錄，而全年EPS估約2.9元，直逼3元大關。

法人估，鈺邦今年首季將不淡，單季營收將有逼近4億元的水準，年增2成，預估今年營收有機會維持2成的增幅，全年EPS 將從3.5元起跳，挑戰 4元。