.

亨達投顧 錢進大趨勢  Youtube 盤後公開分析影音  LINE@ 投資圈  好友ID搜尋:  @hantec

綠河發債33億興建三廠，2019年成亞洲最大廠

2017-05-23林詩茵

F-綠河董事長謝榮輝

亞洲最大台商塑合板廠綠河-KY(8444)今(18)日即將完成首次發行普通公司債案，發行金額為33億元，擬作為興建泰國三廠資金，而此為國內KY公司首度在國內發行的普通公司債案。綠河表示，由於目前台幣強勢，考量美元借款的利率成本較高，因此在國內發債；相關資金到位後將啟動泰國三廠的興建，新廠2019年第4季可投產，屆時公司年總產能將逾110萬立方米，成為全亞洲最大塑合板廠。
綠河為首家KY公司成功在台發行普通公司債，雖然公司股本小、僅7億元，但由於業績穩定、獲利能力佳，並獲台銀擔保，因此成功完成此次的發債。

綠河目前為亞洲第二大塑合板廠，泰國一、二廠的年產能分別為30萬立方木，其中，二廠2016年完工投產，但產能立即滿載，正透過去瓶頸方式提升產能，目標2017年拉升至36萬立方米；同時，公司也啟動泰國三廠的建廠事宜，而今日完成發行普股公司債，將獲得33億元的建廠資金。

法人估算，綠河2016年完成的二廠，建廠資金約為20億元，如今擬以逾30億元興建三廠，預估三廠的產能規模將上看50萬立方米/年；而三廠2019年第4季完工投產後，該公司將正式成為全亞洲最大塑合板廠。

業績部份，綠河在新廠效益顯現下，繳出亮麗成績單，第1季營收7.84億元、年增59.67%，毛利率31.24%、則年減3.1個百分點，營業淨利1.56億元、年增76.15%，稅前盈餘1.83億元、年增91.3%，稅後淨利1.67億元、年增77.38%，EPS 2.26元，優於2016年同期的1.28元。

綠河說明，由於二廠是在2016年6月投產，在2016年1~5月營收基期較低下，2017年第1季營收年增率高，而首季的毛利率較低，則與單季雨季較長有關，干擾工作天期，預料後續隨著工作天期恢復，且公司在4月起調升產品售價，在平均售價(ASP)上升下，後續毛利率逐季增。

據了解，綠河因市場需求緊張，在2016年下半年已調漲一波產品售價，4月起再漲一波，5、6月亦估有調漲空間，每立方米售價從2016年的120美元，提升至突破140美元。

展望後勢，第2季隨著工作天期恢復，且產品售價提升，加上第3、4季漸入旺季下，綠河預期，2017年的營運將逐季走升，全年業績可維持成長態勢。

尤其，綠河除在東南亞接單熱絡外，近期也拿下中國最大櫥櫃廠商-歐派的訂單，後續中國的訂單成長亦可期。

法人並估，綠河2017年營收看增3成，上看33~35億元，而全年毛利率估達36%，EPS有機會站穩10元，首度賺進一個股本。