.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

急單到手，南六6月營收估衝高，Q3、Q4一路增

2017-06-26林詩茵

不織布廠商南六(6504)今年以來營收維持小幅成長，前5月營收25.39億元，年增3.87%，預估6月在急單出貨，且客戶需求擴大下，單月營收有機會進一步重回歷史高檔區，甚至挑戰新高。南六表示，今年以來受惠於手術衣布、紙尿褲表材和濕紙巾客戶需求成長，公司大陸廠的實際營收成長逾2成，惟受人民幣升值干擾，致效益不明顯，然隨人民幣回貶，將有助營運表現較穩；另外，南六證實，目前公司的稼動率滿載，已積極擴廠、因應急單需求。

南六為專業不織布廠，目前產品結構上，最大比重來自於濕紙巾、面膜的代工/製造，今年第1季營收佔比37.5%，其次為水針不織布產品，佔24.3%，熱風/熱壓布佔23.7%，而醫療手術衣用布佔14.5%。

南六今年第1季受到人民幣升值，且部份訂單尚未反映漲價效應，致單季毛利率僅17.8%，為近幾季較低水位，但受惠於營收成長，單季獲利表現仍呈穩升。另外，法人還期待，南六4月起有急單到手，已拉升5月營收表現，6月預估更佳，將有機會挑戰歷史新高水位。

對此，南六表示，由於公司對熱風/熱壓不織布以及濕紙巾產品，積極提升產品的質感、品質和附加價值，並獲品牌大客戶認同下，近期訂單轉積極，也因此，公司目前兩岸的稼動率很滿，都已逾9成，後續訂單展望仍樂觀。

據了解，南六改變產品應用，讓紙尿褲不回滲的表現更佳，也使日系大品牌客戶下單使用，一般預料， 一旦大廠使用，後續會吸引更多品牌廠跟進；而南六相關訂單已看到明年，預料明年第2季燕巢新廠落成後，客戶訂單還會進一步放大。

除了既有產品新應用外，南六也開發出新技術的產品，已有大品牌商主動與南六合作，成為新客戶，一同技術合作開發產品，也使南六的未來營運添動能。對此，南六表示，新產品會在新廠建置產線，暫不提供新品訊息。

法人也看好南六在第3季即將步入手術衣布旺季，將使營收、獲利增溫，而第4季則為傳統熱風/熱壓產品的需求旺季，營運仍是全年最佳。

再者，法人長期看好中國全面二胎效益，而身為亞洲最大不織布廠的南六，在相關趨勢中，將與品牌大廠一同搶相關商機，未來隨著擴廠腳步加速，明、後年的營運動能更可期。

法人估，南六今年第2季營收有機會上看16億元，年增逾5%，而單季在人民幣回貶下，EPS有機會提升至1.9元水準；第3、4季逐季更佳。全年營收估增8%，EPS則可站穩8.5元，逼近9元大關。

而南六明年第2季高雄燕巢新廠完工後，法人估，年產值貢獻度將上看20億元，將使未來年營收再增逾2成。