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巨庭Q2營收表現較緩，靜待8月動能復甦

2017-07-03鄭 盈芷

圖片來源:巨庭網站

受客戶調整庫存影響，法人估算，巨庭(1539)6月合併營收恐仍平平，Q2合併營收估將季減，Q2毛利率也恐較Q1下滑，不過因匯損風險降低，巨庭Q2估可轉盈；觀看Q3，法人認為，巨庭7月營運動能還未見回升，不過隨著客戶庫存調整到一定程度，可持續觀察8月動能復甦的情況。

巨庭主要從事圓鋸機、自動鉋木機與手動鉋木機ODM/OEM業務，客戶包括Stanley Black & Decker、JPW、SawStop等，公司有逾8成營收來自北美市場，營運與美國房市關聯性較高。

巨庭受到台幣大幅升級衝擊，Q1毛利率僅13.04%，較去年同期的17.42%顯著衰退，加上業外匯損達0.98億元，巨庭Q1每股虧損0.43元。

法人指出，今年美國整體房市景氣仍呈溫和復甦態勢，不過因客戶去年對於今年展望較為樂觀，導致庫存推積較高，受客戶近期調整庫存，以及台幣升值影響，巨庭4、5月營收動能都較受壓抑，法人認為，6月營收動能恐仍平平，以此估算，巨庭Q2合併營收恐較Q1衰退。

在獲利表現方面，巨庭Q2受營收規模下滑，與台幣匯率仍相對強勢影響，法人認為，巨庭Q2毛利率恐較Q1略降，不過因業外匯損金額估可較Q1大幅改善，Q2營運可望轉虧為盈。

觀看Q3營運，法人認為，巨庭7月份營收動能仍看平穩，不過隨著客戶庫存去化告一段落，加上旺季需求挹注，8月起營運動能有機會回升，後續可持續觀察；另外，巨庭處分大陸惠州廠案也有機會在下半年完成。