.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

揚明光佈局利基應用，2H拚單季轉盈

2017-08-22許 暁嘉

光學元件廠揚明光（3504）今年上半年因產品業務結構持續調整，到第二季已經連續虧損6季。預期下半年在微投影光學模組、取像鏡頭、智能家居及智能製造等相關應用產品出貨加溫帶動下，營收可望優於上半年、並出現單季轉虧為盈。若下半年營運調整效益開始顯現，明年有機會恢復獲利。

不過，今年7月營收約3.3億元、月減6.53%、年減2.97%，累計前7個月營收約22.26億元、仍年減2.98%。後續表現如何、還要持續觀察。

目前公司較看好微投影光學模組近期的營運動能，新應用在於智慧家庭、智能影視相關產品，今年上半年微投影光學模組產品比重已達5成，估計下半年也將保持46%-50%比重。現階段策略是鎖定主力客戶、擴大市佔率，同時與當地方案商合作、以代理銷售模式提供小客戶快速進入市場。

據估計，今年全球微投影市場規模約達200萬台左右，但中國市場規模較難統計，初估可能落在100-150萬台之間。揚明光目前出貨量市占率估達25%-30%，公司目標未來達到40%。

另外，取像光學產品在智能家庭應用需求成長推升下，下半年也有表現空間。今年上半年取像光學產品佔營收比重約10%，估計下半年可能成長至14%-18%。

除了投影光學及取像光學等既有產品，揚明光近來也布局車用產品、超市貨架顯示器等新產品。其中，車用產品包括車用抬頭顯示器零組件與模組、車用攝影機/攝像鏡頭模組、車用照明系統等等。據悉，車用抬頭顯示器已打入新車供應鏈，車用攝影機/攝像鏡頭模組亦切入OEM市場，照明系統也開始量產出貨。不過，目前車用產品營收比重仍低，目標2019年挑戰10%。

至於超市貨架顯示器，公司投入研發已近五年時間，由於超市貨架顯示器屬於智能超商的一部分，因此要跟演算法、人工智慧、結帳系統加以整合。目前商店內使用的電子貨架顯示器主要是ESL/電子標籤，但電子標籤色彩較少、面積較小、並以價格顯示和庫存管理為主，而揚明光貨架顯示器強調全彩、大面積、可搭配銷售廣告功能。目前客戶還不多，但已獲美國前三大食品/飲料超市之客戶採用。後續發展及效益，值得進一步關注。

揚明光為中強光電集團轉投資公司，主要生產製造各式光學模組及光學零組件，核心技術在於光路設計、鍍膜設計、模具設計等光學領域。今年第二季營收來到10.46億元、季增23.3%、年增5.03%，但毛利率下滑、稅後續虧，每股虧損0.39元，連續6季虧損。累計上半年每股虧損0.97元。預期下半年營收回升，單季有機會轉虧為盈。