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健亞今年獲利拚全年高峰，策略投資效益可觀察

2017-08-25蕭 燕翔

健亞總經理陳正資料照片

代工業務超旺加上業外處分收益入帳，健亞(4130)上半年每股稅後盈餘0.8元，超過去年總和，法人預期，雖下半年因跛足新劑型新藥的美國三期臨床試驗，研發費用增加，但因代工業務成長強勁，仍將挹注本業增長，全年獲利仍有機會創下近年高峰。而公司也利用在劑型開發與生產段的優勢，策略投資新藥公司，整合成效可待長期觀察。

健亞上半年營收年增4.6%，主要成長來自代工業務，特別的亮點包括清腸劑保可淨，產能供不應求，挹注毛利率增長；另公司也小量處分心悅(6575)股票，挹注業外收益，上半年每股稅後盈餘0.8元，超前去年全年的0.39元，也超過歷年年度的總獲利。

健亞這幾年的營運方向，重點有二，一是在既有代工與自家品牌學名藥的銷售現金流支撐下，發展自有產品Pipeline，包括新適應症新藥Mycocep(紅斑性狼瘡引發腎炎)、新劑型新藥PMR(間歇性跛足)、與石藥結盟的糖尿病用藥DBPR108等，進度最快的PMR，在修改臨床方向下，下半年將啟動美國人體後期臨床，順利的話，明年第四季送件申請美國藥證，成功後將尋求授權。

另一的重點的營運方向，則是利用健亞在劑型開發與生產段的優勢，積極尋求策略新藥公司的機會，公司給予被投資公司的協助，除資金面外，最主要是補足該等新藥公司從新藥選題、劑型開發、臨床執行至新藥成功上市的過程中的可能缺口，透過結盟投資的雙贏補強，加速該等新藥公司成功上市的可能性。

目前投資的公司除已登錄興櫃的心悅(持股8.4%)、動物疫苗的瑞寶(6479，持股0.991%)、護肝新藥與高階醫材的華宇藥(6621，持股12.464%、8月已登錄 興櫃)與還未公開發行的浩宇、健如、昌達及Soleno等，法人認為，健亞的投資並非純創投模式，而是透過策略投資加速新藥公司的進程，假設新藥順利上市，既可賺得資本利得，又有未來生產合作的可能性可期，效益值得觀察。

法人預期，健亞今年的代工業務持續看旺，以保可淨來說，目前代工產能不足，預期8月會有新擴的機台進駐，貢獻加溫，下半年挹注會優於上半年，因而以營收來看，健亞下半年的表現不會低於上半年。只是就獲利來說，因PMR的後期臨床研發費用支出較高，將影響下半年獲利，但有機會維持在損平以上，全年獲利仍有機會創下掛牌新高。