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華擎Q4主機板出貨估修正；明年Q1則看正向

2017-10-24張 以忠

華擎(3515)今(2017)年第3季營收達24.19億元，季增1.75%、年增38.16%，主要為步入主機板出貨旺季所帶動，前3季營收年增29.74%，主因挖礦、電競應用對主機板需求提升，以及IPC主機板伺服器因客戶逐步累積擴大，帶動出貨表現持續成長，法人表示，第4季有Intel新平台Coffee Lake開始出貨，惟目前上游供貨量不足，加上第4季為季節性淡季，因此估第4季主機板出貨量較前季修正，而在下季上游供貨回復常軌、且在主流款推出的帶動下，屆時出貨動能則可回升。

華擎成立於2002年，以主機板自有品牌ASRock行銷全球，過往主機板營收佔8成以上，近年積極布局IPC主板以及伺服器市場，目前主機板營收比重降至約佔7成上下，其它則為伺服器(佔1成以上)以及IPC主板(佔1成上下)等。

受惠高單價挖礦、電競市場對主機板需求提升，帶動主機板ASP走揚，以及IPC主機板、伺服器出貨增溫，華擎今年上半年營收達43.36億元、年增25.47%，營業利益1.59億元、年增35.31%，稅後淨利1.75億元、年增90.54%，EPS為1.52元、已超越去年全年的1.39元。

華擎今年第3季營收達24.19億元，季增1.75%、年增38.16%，主要為步入主機板出貨旺季所帶動，累計前3季營收年增29.74%，主因挖礦、電競應用對主機板需求提升，以及IPC主機板伺服器因客戶逐步累積擴大，帶動出貨表現持續成長。

法人表示，第4季有Intel新平台Coffee Lake開始出貨，惟目前以高階款為主，且上游供貨量不足，加上第4季為季節性淡季，因此估第4季主機板出貨量較前季修正，惟在明年第1季上游供貨回復常軌、並在中低階款推出帶動下，出貨動能將可望回升。

法人表示，華擎今年在各產品線出貨增溫帶動下，營收將較去年明顯提升，EPS估站穩3元以上。目前P/E約25倍上下。

近期比特幣價格大漲，亦帶動其他虛擬貨幣價格提升。法人指出，比特幣經歷多年來發展，挖礦者需要耗費的算力成本明顯提升，因此許多已轉往採用以特殊演算法的ASIC晶片領域，以傳統PC挖比特幣的需求在下降，不過另一方面，區塊鏈應用正在蓬勃發展初期，凡是具有不可串改、時間不可逆性的需求，譬如交易紀錄、秘密合約等，都是區塊鏈可以發展的應用，而隨著各式新應用出現，也對應出現像是以太幣、瑞波幣等虛擬貨幣，這些新應用領域仍以傳統PC挖擴為主，將是未來挖礦板卡需求成長的重要潛力市場。

展望明年，法人表示，儘管PC市場需求仍平淡，惟華擎持續布局高階應用主機板市場，將有助於主機板ASP向上；IPC業務方面，華擎已在IPC領域耕耘多年，目前與數家國內、外工業電腦廠合作，而因華擎具備根據各終端應用需求、設計相應的IPC主板能力，客戶一旦採用便不太會去更換供應鏈，明年隨產品陸續導入、並開拓更多產業應用，持續成長態勢明確；伺服器方面，則因持續布局歐美資料中心業者，隨客戶的增加，預計明年仍看持續成長。