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華興Q3毛利率估穩；今年本業優於去年

2017-10-24許 暁嘉

LED照明元件/模組廠商華興（6164）今年第三季因接單策略持續調整、加上淡季效應影響，單季營收低於上季及去年同期、創下近34季新低。但因產品組合改善，初估毛利率維持30%以上、稅後估小賺。雖然推估今年稅後表現可能不如去年，但主因是去年有業外處分不動產挹注，實際上今年本業表現優於去年。

展望明年，公司表示，將持續深耕低溫照明、商用照明、特殊照明及戶外照明工程產品業務，優化產品組合及成本結構、進一步提升營收及獲利能力。為了強化長期營運動能，華興位於中國大陸廣東肇慶之集團園區，第一期工程已完工，並且將配合集團40周年慶於今年11月中旬舉行落成慶典。

華興為LED照明元件及模組廠，近年來以低溫照明、室內商用照明、專案照明工程、家電應用LED元件/模組等產品為主。其中，低溫照明產品原本以可口可樂Coca-Cola、Ingersoll-Rand、Pepsi-Cola等等在美洲之冰櫃、冰箱廠供應鏈為主，近來陸續擴及歐洲及亞洲客戶系統，主要提供LED燈條等產品。家電應用產品主要供應大陸品牌大廠。室內商用照明與專案照明工程則以政府與企業標案較多。

因應產品應用新趨勢，華興今年第三季也推出自主研發、採用CSP無封裝晶片技術的新一代天井燈與投射燈光源模組，強調在75mm x75mm面積上其最大瓦數可達600W，持續深耕商用/利基照明市場。

受到產業競爭影響，華興近幾年調整營運策略、改採選擇性接單，雖然造成營收連續三年衰退，但毛利率逐步改善。繼2016年毛利率回升到28.5%，2017年上半年毛利率更提升到31.77%，推估全年毛利率可望維持30%以上，可能是近7年新高。儘管營收下滑，但因毛利率好轉，今年本業獲利估仍優於去年。

華興今年第三季營收降到3.07億元、季減10.24%、年減13.28%。初估第三季毛利率與上季相近，稅後可望保持小賺。累計前三季營收約9.81億元、年減13.97%。第四季營收估續降溫。全年本業獲利估優於去年，但因去年有業外收益進帳、今年靠本業，推估今年稅後淨利可能低於去年。