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宣德今年轉盈可期，明年營運續加溫

2017-11-13蕭 燕翔

Type C需求旺，連接器廠商宣德(5457)前三季營收年小增，且第二季起本業已轉虧為盈，第三季獲利也較前季續增，前三季較去年同期轉虧為盈，每股稅後盈餘0.12元。法人預期，第四季營運將維持前季水準，今年全年可望順利較去年轉盈，明年也將在獲利的基本盤下，力求營運再增溫。

宣德是國內歷史悠久的連接器廠，本來在DT的網路連接器(RJ)市場，是全球主要的供應商，無奈DT市場萎縮，相關零組件也陷入紅海市場，導致公司營運陷入低潮，甚至2007年後出現連續性的虧損，經營權也幾度易主。後引進陸系背景的連接器大廠立訊，成為最大股東，外界認為雙方的結合，是宣德在連接器的技術能力與立訊市場實力的結合，今年5月還進行新一波的人事調整，改由立訊行銷業務副總蔡鎮隆，出任宣德董事長，一般認為，此與強化宣德與立訊集團其他事業體的資源整合，有正面助益。

宣德目前的產品線，也已有較明顯轉變。其中RJ佔比降到四成，近年快速成長的Type C，比重則約三成，另有RF及其他占比介於二至三成。增長最快的Type C，法人認為，就是宣德與立訊合作良好的示範，也讓宣德成為全球第一家取得USB-C Receptacle及Plug連接器產品認證的廠商。目前公司的客戶以陸系手機大廠為主，很大部分也是透過立訊建立產品的出海口，讓宣德在該部分的出貨可以領先其他台廠。

法人評估，以出貨量推估，宣德已是全球手機Type C的主要供應商。且目前全球非蘋手機中，陸系手機廠在全球的市占率也頗有斬獲，未來採用Type C的滲透率有機會逐年增加，宣德透過與立訊合資的東莞廠產能效率改善，成本也會比後進者更具競爭力，是該產品線有望持續增長的原因。

另外，在網路連接器的方面，終端最大的應用市場其實是在網通，只是過去多由歐美大廠寡占，因近幾年陸系背景的電信網通設備廠商崛起，部分供應鏈也開始轉往亞洲，外界認為，宣德透過立訊關係也有望打入陸系一線大廠，貢獻逐年放大。

法人也認為，立訊目前已是全球第九大的連接器廠，未來除在泛IT市場、消費電子領域外，在車用電子等藍海市場，也將不會缺席，宣德也會擔任集團在連接器新產品研發的關鍵角色，同樣受惠。

法人預期，宣德第四季營收將維持前季高峰，連三季獲利，今年全年可望順利轉虧為盈，明年將在既有獲利的基本盤下，爭取Type C、網通RJ甚至是其他利基市場的再突破，假設與立訊間有更多的實質合作，包括客戶與生產資源的整合，將是獲利可以更加溫的關鍵。