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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

金居(8358)去年第四季因為客戶仍在消化庫存，故營運相對偏淡，但整體而言，去年11月已是近期營運低點，隨著銅價上漲以及農曆年前客戶提早拉貨的效應，1月營運相對樂觀；惟就今年大環境來看，銅箔產業自去年底陸續釋放新的供給，而在需求端，則要觀察是否中國新能源車的補貼政策是否可再刺激鋰電池銅箔的需求，讓整體產業回到供需健康的水準。

以產品比重來看，金居厚銅(1oz以上):薄銅產品比重為4:6，今年估維持此比重。厚銅主要的客戶為銅箔基板廠商、薄銅客戶為PCB廠商。

銅價在近期大漲，從12月初開始，LME銅價自6543美元/噸一路上漲，直到12月底時，銅價已逾7240美元，漲幅達10%，對於銅價上漲，由於金居的報價是依據國際銅價再加上加工費，故國際銅價大漲，幾乎都可以轉嫁給客戶。

惟另一方面，也因為銅價急漲，通常客戶擔心銅價一路上漲會墊高銅箔的成本，會較積極拉貨，鎖住成本，故目前來看，市場端的需求的確是較佳，但另一方面，金居也會評估銅價的走勢，來調控接單以及出貨的時程。

也由於去年第四季，銅箔下游客戶如銅箔基板以及PCB廠商，去年上半年已overbooking，故去年第四季幾乎都在消化庫存，基期相對低，故以近期來看，12月營運已自去年11月谷底回溫，且1月份在銅價漲以及客戶較願意在農曆年前先備貨的情況來看，1月份的營運可望相對樂觀。

在產品面調整部分，金居持續佈局利基領域，包括高頻高速等產品，應用在包括基地台天線、伺服器、行動通訊以及汽車雷達等等，可望避開銅箔整體大環境產業波動的風險，且開發鐵弗龍用銅箔，可望迎5G趨勢，與客戶共同開發專用產品。

惟就全年來看，銅箔產業的供需不若去年緊，新產能去年底開始開出，包括建滔以及長春，2018年預計還會有諾德、銅陵等陸廠陸續有新產能開出，增加供給；而在需求的部分，除了本來銅箔主要的PCB或銅箔基板的下游出海口外，還要觀察中國對新能源車的補貼狀況是否能激勵鋰電池銅箔的需求，使整體供給再回到健康的水準。