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被動元件電感廠商美桀(5255)自結12月營收1.54億元，月增2.08%、年增22.27%，改寫同期新高紀錄，並為單月史上第三高；而整體去(2017)第4季營收4.47億元，雖小幅季減3.87%，但相較法人原估衰退8%明顯較佳，而與前年同期相比，仍有14.32%的成長。美桀表示，儘管第4季子產業傳統淡季，但受惠於挖礦、電競和VR市場需求仍成長，淡季表現並不淡，而去年度雖然NB訂單進度未如預期，但由於公司產品已通過國內大型代工廠認證，即將在今年第2季開始出貨，全年營運動能將更勝去年。

美桀為國內電感廠商，過去產品以插件式電感(DIP)為大宗，營收佔比達到近6成，主要用於高功率的板卡電源迴路，應用以桌上型電腦的主機板，在PC的市佔率最高達到4、5成，隨著PC市場的衰退，公司轉為發展SMD型Molding choke，去年成功導入主機板、顯示卡、電競筆電中，相關營收佔比由去年底的2成多，提升至逾3成，也帶動去年營收恢復成長動能。美桀去年營收15.89億元，年增14.43%。

近期比特幣漲漲跌跌，市場對美桀今年客戶端的需求有些擔慮，同時，電感同業奇力新(2456)宣布併入美磊(3068)，也令人高度關注對美桀接單的影響。

對此，美桀董事長羅鵬程(見附圖／資料照片)表示，雖然虛擬貨幣的價格漲漲跌跌，但目前仍處高檔，仍對挖礦者有吸引力，預料相關需求仍在；不過，去年挖礦佔美桀的營收比重僅5%，公司去年顯示卡客戶下單高度成長，主要的動能來自電競需求，今年維持相關訂單的成長看法。

至於同業之間的併購，羅鵬程則分析，同業合作看起來在微型一體成型扼流器(Mini Molding Choke)的合作為重點，Mini Choke是直流電微小型電感 ，和美桀的Molding Choke屬交流電電感不同，因此雙方的合作對美桀衝擊不大。

此外，羅鵬程也表示，雖然產業整併大者恆大，但客戶仍有第二供應商(2nd Source)的需求，這反而提供美桀爭取訂單的空間。

展望今年，美桀持續看好電競需求，公司近來也佈局伺服器、電源等市場，NB訂單也即將發酵，對今年的營運維持雙位數成長具信心。

美桀去年營收15.89億元，年增14.43%，前3季EPS 3.3元，法人估，美桀第4季EPS可維持1元以上高檔水位，全年EPS達4.3、4.4元，若可以完全稀釋股本4.51億元計算，EPS可達4.1、4.2元。

法人並估，美桀今年營收有望維持逾1成成長，全年營收上看18億元，續創歷史新高，NB訂單放量為動能，雖估大單將使毛利率略降，但全年EPS仍有機會站穩4.5元以上。