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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

旭隼(6409)去年受惠於區域客戶與大廠代工訂單釋量，帶動旭隼全年營收迎來年增2成的亮眼成長，獲利上第四季因匯損將較前季收斂，法人評估單季獲利將有季增表現，惟去年受匯損干擾，法人推估旭隼全年獲利仍有較前年衰退壓力。展望今年，以第一季來看，因第一季仍屬產業淡季，法人評估旭隼營收會有正常季節性回落，而全年因大廠代工訂單釋單趨勢不變，法人也看好今年旭隼營收仍可穩健向上。

旭隼主力產品為UPS，主要為20KVA以下，以目前營收來看，off-line UPS佔約39%、on-line UPS約36%、Inverter約16%，其他佔約9%；而以地區別來看，亞洲約55%、歐洲23%、美洲16%、非洲與其他區域佔約5%。旭隼專注DMS(設計製造服務)，主要訂單85%大部分來自各市場當地的UPS領導品牌廠商，而全球前六大APC、Emerson、Schneider等國際UPS龍頭廠商的代工訂單中旭隼拿下4家，佔營收比重則約15%。

回顧旭隼去年營運表現，受惠於美元趨弱，旭隼區域型客戶去年出貨穩健成長，而國際大廠方面也持續在釋出Off-line UPS代工訂單，而旭隼去年在區域型客戶、大廠客戶代工訂單釋量雙重拉抬下，全年營收來到98.63億元、較前年大幅年增2成；至於在第四季獲利表現上，法人指出因旭隼第四季營收在出貨成長下有優於前季的成績，雖業外仍因台幣匯率將有匯損，但匯損規模可較前季縮小，法人看好第四季獲利亦可有季增成績，但全年來看旭隼受到匯損干擾較深，獲利估較前年仍有衰退壓力。

展望今年營運，法人指出第一季傳統上屬於電源產業淡季，且有中國農曆年因素、工作天數較少，預期營收將較前季有正常季節性回落，不過法人亦指出，整體來看大廠代工釋單趨勢並未改變，今年旭隼營收仍看可望穩健成長。

不過在今年獲利上，法人指出以主要金屬原料來看，鉛、銅價格都仍持續走升，雖旭隼可逐步反應源料升幅至產品單價上，但仍會有一定時間差產生，毛利率仍需持續觀察；而匯率上包括台幣、人民幣、美元的匯率走勢，對旭隼營收與毛利率亦會有影響，亦需持續觀察。

至於在近期UPS產品改採鋰鐵電池趨勢來看，旭隼指出鋰鐵電池現階段在價格上較傳統鉛酸電池產品約貴出2至3倍，對小型企業客戶而言相對採購成本較高，不過針對巨型資料中心客戶來看，因為採用鋰鐵電池產品體積較小、電池循環壽命亦較長，以長期維運成本來看可符合客戶預算，旭隼也評估未來市場上鉛酸、鋰鐵電池UPS產品應可持續共存。