.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

日系客戶新機優於預期，機構件廠商台翰(1336)去年第四季營收優於預期，呈現小幅季增，法人預估，在毛利率穩定與披索匯率評價相對有利下，獲利可望維持前兩季相對高峰，去年盈餘預期是金融海嘯後最佳水準，今年在日系主力客戶新機換機潮持續下，其他日系客戶滲透率提升下，加上菲律賓新廠投產，全年營運可望兩位數成長。

台翰是專業機構件廠，核心技術在於塑件的模具開發、連續沖模射出的一條龍至程，公司掛牌以來的最大客戶即是日系客戶Brother，並聚焦事務機為主的應用領域，目前該客戶的營收占比仍有六成，但其他像是京瓷、Epson、富士複印等也已是客戶範圍，其中京瓷的營收占比已有15%。

台翰在金融海嘯後，獲利一度陷入低潮，甚至轉虧，主力客戶的營運起落與生產基地調整，是主要原因。但隨該主力客戶恢復新機上市動能，且2016年台翰也縮編虧損較大的大陸昆山廠區，轉為跟進客戶深耕越南、菲律賓等東協市場，營運出現轉機，去年4月客戶新機上市，上市前即有一波換機潮的備貨需求，帶動去年營運走高，加上生產基地調整的毛利率改善，2016年第四季起本業開始轉盈，去年也呈每季獲利。

特別是第四季原預期營收將較第三季高峰走跌，但因客戶新機需求略高預估，帶動單季營收淡季不淡，反高於前一季度，再創高峰。

展望今年，法人認為，台翰成長動能有三，一個是公司卡位的日系客戶，近年因看好連續噴墨取代高價雷射印表機市場，新機推出更趨積極，是台翰客戶的需求可望高於相對成熟的印表機領域均值的原因。

而台翰除Brother外，其他客戶都是金融海嘯後才開始較深耕佈局者，機種滲透率還有提升空間；公司也積極配合潛力客戶赴東南亞當地設廠，如菲律賓廠即是瞄準就近的Epson需求，在就近供應下，未來幾年在Epson的新機滲透率有提升空間。

台翰目前越南廠與菲律賓廠的產能利用率都已達八成的高水準，公司已啟動菲律賓二期工程的擴產，第二季可望投產，新廠投入後也可望對營收動能增加有所助益。

法人預期，台翰去年每股稅後盈餘可望超過1.5元，創下金融海嘯後新高，今年營收可望延續兩位數的成長動能，獲利還有持續改善空間。