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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

噴油嘴零件廠商宇隆(2233)去(2017)年12月營收回升至2億以上，全年營收23.89億元，年增11.79%，宇隆預期1月營收展望更佳，雖然中國小車購置稅優惠已結束，多數廠接貨動能趨緩，但宇隆大客戶BOSCH除因商用車市佔率高，需求仍穩外，該客戶積極擴大市佔，也使拉貨維持動能。宇隆今年持續看好BOSCH客戶外，來自聯合電子的一般乘用車訂單亦成長，而Borg Warner的訂單今年亦穩步增加，同時，宇隆的日系車、醫療訂單亦維持成長態勢，將使今年營運較去年更佳。

宇隆單月營收差異大，去年8~10月營收站穩2億元大關後，11月回落，一度引起市場關注，不過，12月公司營收又回升，整體第4季營收站穩6億元大關，符合預期。宇隆表示，觀察目前1月份客戶拉貨情形，需求狀況較12月更佳，歐美日系車廠供應鏈客戶均佳，尤其，大客戶BOSCH今年的成長展望更是強勁。

法人則估，宇隆1月營收有會優於去年12月，營收應可重回2.2、2.3億元的歷史高檔水位，2月回落，3月再攀高，第1季營收應可繼續站穩6億元大關。

宇隆分析今年度的成長動能，大客戶BOSCH佔公司營收比重仍達6成，該客戶除商用車需求平穩外，為搶攻市佔和落實在地化採購，BOSCH今年對宇隆亦釋出新的採購品項，在新品加入下，宇隆預期，來自該客戶的營收增幅，會優於公司整體平均營收成長動能。

除BOSCH外，BOSCH在中國大陸的合資子公司聯合電子，去年開始也對宇隆下單，主要供應一般乘用車產品，包括噴油嘴、可變正時系統、變速箱零件等，共計有8~10個料號，宇隆表示，聯合電子的訂單為去年第4季開始出貨，去年貢獻度不高，今年在全年穩定出貨下，將成為另一股營運長動能。

至於Borg Warner，宇隆去年開始小量出貨新產品可變正時系統出貨予Borg Warner，今年則將持續出貨6、7個料號，相關訂單也會成為今年的動能。

此外，日系客戶Denso和Hitachi今年也有明顯的成長動能；至於醫療訂單，宇隆則今年持穩看待。

法人圈也關心，全球燃油車轉電動車的趨勢是否影響宇隆未來發展，法人則認為，宇隆大客戶BOSCH是全球汽零組件大廠，對產業趨勢應有因應之道，宇隆可受惠與大客戶深厚的關係，共同合作發展電動車相關組件發展。

法人預期，宇隆今年對BOSCH供應新增Smart 噴油嘴，新品加入下，該客戶營收貢獻將從成長15%起跳，上看20%；而聯合電子去年基期低，今年可以貢獻2、3千萬元；至於Borg Warner、日系客戶今年也有雙位數成長，醫療則穩，整體來看，宇隆今年的營收預估成長10~15%。

法人並估，宇隆去年第4季營收站穩6億元，單季雖有台幣升值匯損侵蝕，但EPS仍有2.1元左右，全年EPS估穩8元，而宇隆去年匯損總計吃掉EPS 1元。

法人估，宇隆今年營收有望成長10~15%，而全年若台幣升值不再劇烈，則全年EPS應可站穩9元，營收、獲利將持續改寫新高紀錄。