.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

宏正(6277)去(2017)年第4季營收達13.74億元，季增10.99%、年增10.81%，創歷史新高、大致符合市場預期，法人表示，第4季在營收規模提升之下，獲利表現可望優於前季，去年全年EPS估上看6元，宏正過往現金配發率近9成，以此估之，目前殖利率達近6%；展望後市，預期今年在拓展客戶、培植經銷商實力之下，包括Over IP KVM(遠端管理KVM)以及專業影音營收都將成長，將帶動今年合併營收、獲利優於去年。

宏正為KVM(Keyboard-Video-Mouse切換器)專業製造商，產品營收結構為KVM約64%(其中消費型/SOHO佔25%、企業級39%)、專業影音產品約18%、其餘為其他；以市場別來看，亞洲佔48%、美洲29%、歐洲21%、其餘為其他。

宏正去年前3季營收35.74億元、年減3.31%，營業利益6.13億元、年減15.49%，稅後淨利5.16億元、年減14.56%，EPS為4.32元。前3季營運較為平淡，主因宏正歐洲代理商處於整併階段、專業影音受到景氣以及新舊產品交替空窗期影響、部分Over IP KVM專案遞延等因素所致。

宏正去年第4季營收達13.74億元，季增10.99%、年增10.81%，創歷史新高、大致符合市場預期，法人表示，第4季在營收規模提升之下，獲利表現可望優於前季，去年全年EPS估上看6元。宏正過往現金配發率近9成，以此估之，目前殖利率達近6%。

展望後市，法人表示，預期今年在拓展客戶、培植經銷商實力之下，包括Over IP KVM以及專業影音營收都將成長，將帶動今年合併營收、獲利優於去年。

Over IP KVM部份，去年因客戶部分專案遞延，加上2016年基期較高，去年該產品線營收較平淡，今年因持續拓展新應用領域客戶，目前訂單展望正向，今年Over IP KVM產品營收料有雙位數成長幅度。

專業影音部分，法人表示，去年該產品線營收僅微幅成長，主因隨著產品規格提升、應用面擴大，經銷客戶因缺乏專業知識，無法有效拓展應用、開拓市場；宏正目前已加強經銷客戶的銷售訓練，先前已在日本、韓國增設展示中心，今年預計於西歐增設展示據點，並接觸專業SI(系統整合商)，預計今年耕耘經銷客戶效益有機會逐步顯現，該產品線營收有機會成長雙位數。

消費型產品部分，則將推出主攻SOHO客層新產品，包括強調資安防護的Secure KVM，鎖定政府、軍方等超高資安規格需求的單位，預期該產品線在新產品推出帶動下能較去年正成長。

整體來看，法人表示，宏正今年的Over IP KVM以及專業影音將扮演主要營運成長動力，今年合併營估可較去年回升，獲利表現也有望向上。

短期營運而言，法人指出，宏正第1季訂單能見度正向，單季營收有機會保持正成長。