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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

蘋果拉貨旺季近尾聲，聲學元件廠商康控-KY(4943)去年12月營收如預期出現較大月減幅度，但第四季營收仍季增逾10%創下新高，法人根據公司製程改善的目標認為，第四季毛利率應有機會至少趨近前季，只是本季營收將出現非常明顯的淡季效應，但今年車用領域會有突破，全年營收貢獻可望有近倍增長。

康控-KY最早期是連接器廠商，後利用在Insert Molding的技術，在消費電子微型化的趨勢下，受到市場關注，特別是間接出貨美系3C大廠的智慧型手機新機，剛好在微型化的趨勢下大行其道，甚至因此獲得策略夥伴美律(2439)的私募入股。就多數業界人士的看法認為，雖Insert Molding已被連接器等零組件廠商採用多年，但以結果論來看，整合矽膠處理與、一體成形與大規模量產的技術能力，康控-KY仍有其利基，因此去年聲學元件在與美系客戶合作下，較前一年度有大幅度的增長，營收占比也創下新高。

不過，也因美系客戶的新機銷售不如預期，康控-KY去年12月營收明顯降溫，月減47%至4.82億元，創半年新低，只是第四季的營收還較前季維持逾一成的增長，續創新高。

法人根據公司先前釋出量產製程仍有改善空間的目標來看，加上營收規模還有增長，因此上季的毛利率應可至少趨近前季，甚至有小幅改善空間，假設費用水準與匯率衝擊不大，全年獲利還是有挑戰一個資本額的可能。

展望今年，法人關心的重點放在兩塊，一是去年高度成長的聲學元件，一般認為，短期內還是會是美系3C大廠很重要的供應商，只是先前因最新款新機銷量不如預期，客戶也傳出將重新洽商報價，一般認為，在新品上市的蜜月期過了後，價格重新洽商實屬必然，只是砍價幅度得視訂單量與雙方議價能力而定，只是首季在主力客戶新機提前進入淡季與價格洽商下，營收恐出現較明顯的淡季效應，甚至不排除可能有年減的機會。

另一塊重點則是車用，這是康控-KY的中長期佈局所在，去年的營收貢獻應超過2億元，公司預期今年會有較大進展，特別是在中國客戶上，全年營收貢獻有機會近倍成長4-5億元，雖營收占比還不大，但將是中長期較穩定的訂單來源。