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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

亞德客-KY(1590)去年12月受年底盤點、大雪影響出貨，不過在遞延訂單挹注下，法人推估，1月營收則可望回到旺季水準，但2月將受工作天數影響，今年旺季仍將從3月起跑；亞德客-KY去年合併營收達137億創高，法人推估，去年EPS將可望站上18元創高，亞德客-KY去年資本支出達35億元，今年也可望維持高檔，法人預期，亞德客-KY今年營收年增仍可看15~20%，全年營益率則有望較去年再墊高。

亞德客-KY為大中華氣動元件製造大廠，主要市場為中國大陸，佔其營收比重逾9成，至於外銷目前則約佔營收7~8%；受惠中國產業升級、自動化需求帶動，加上亞德客-KY持續開發新產品、拓展銷售通路與增加新經銷商與客戶，在市占率持續提升下，亞德客-KY近年營收增長都達二位數，亞德客-KY目前大陸市占率已達18%，在電子、汽車、電池、建築與機械等產業都見到不錯的成長空間。

亞德客-KY去年12月營收月減逾8%，主要係因年底盤點與大雪影響出貨，受去年12月營收略低市場預期，加上去年營收高峰落在Q3，亞德客-KY去年Q4合併營收季減幅達1成，再加上績效獎金等影響，去年Q4營益率先估與去年Q3相當，但去年全年營益率仍可望持穩30%，加上Q4業外仍估有匯兌收益逾億元，法人認為，亞德客-KY 2017年EPS可望站上18元。

展望今年，受惠中國產業自動化需求續旺，法人認為，亞德客-KY今年營收成長仍可望達15~20%，營益率也可穩健提升；短期來看，亞德客-KY 1月因本身接單不差，加上1000多萬的人民幣遞延訂單挹注，法人估算，亞德客-KY 1月合併營收可望重返旺季水準，不過因2月大陸實際工作天數不到一半，2月出貨較難評估，因此整體Q1合併營收能否超越去年Q4，則還要看2月營收表現，而亞德客-KY今年旺季仍將從3月起跑。

因應業務成長，亞德客-KY今年資本支出估仍將達35億元，與去年相當，仍維持高檔，亞德客-KY今年在寧波、佛山與台南廠都有擴產需求，寧波與佛山廠主要係添購設備，台南廠則包括廠房工程與相關設備支出，而亞德客-KY台南廠去年年產值規模約15億元，今年初已完成第6、7棟廠房的興建，將往電動缸、微型線性滑軌等產品布局，初期因產能有限，將供應大陸既有客戶，至於第8、9棟廠房則於今年2月動工，預計今年底完工，台南廠屆時年產值有望放大至30億元，法人則預估，亞德客-KY今年台南廠隨著經濟規模提升，今年將可望貢獻亞德客-KY數億元的獲利。