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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

力致(3483)為NB散熱模組廠，近年持續開拓產品新應用面，在去年也有初步斬獲，全年營收約年增1成，然而受到台幣升值匯損嚴重，侵蝕獲利明顯，暫估損平。近年NB市場需求逐漸趨緩的趨勢下，力致著力於開發新產品的應用面，像是今年開始出貨挖礦機散熱模組與風扇，網通也預估在下半年可因中國標案大量出貨，另外也持續投入車用、無人機等應用面，新應用有望提升整體毛利率，並有助營運重回獲利軌道。法人估，力致第一季年增約5~10%，全年則可再維持雙位數成長。

力致為散熱模組廠，產品包括散熱模組與風扇，出貨量約6比4，而整體散熱相關去年營收佔比約95%，其餘則為音圈馬達等產品。在散熱應用中，營收佔比最高為NB約佔9成，其餘1成則為伺服器、網通等非NB散熱應用。

在NB部分，力致主要客戶為非蘋國際大廠，但在NB市場逐年緩步萎縮的態勢下，力致也表示，今年在NB方面看持平，預料整體市場和公司訂單應不會有太大的起伏。

為追求營運動能，力致近年來也逐步開拓非NB產品的應用，力致表示，從今年1月就開始小量出貨給國際挖礦大廠，到3月開始將大量出貨，由於客戶規模龐大，因此滲透率應不到1成。而挖礦市場後勢仍須看虛擬貨幣的市場波動情況，並不會是公司長期的營收動能。儘管力致保守看待，但法人估挖礦機的訂單量應可推升力致上半年營收年增5~10%。

力致亦深耕網通領域，公司表示，受惠5G的轉型，目前已成為全球最大基地台製造商的準合格供應商，預估最快在下半年就可以通過認證，成為合格供應商，並開始出貨。力致看好網通標案多為2年期，且出貨量大，將為今年很重要的動能。

再者，力致也朝較為利基型的產品發展，包括風扇應用於車內電子設備以及汽車座椅，但受限於認證時間較長，估計要到今年第4季才會開始出貨。

另外，在無人機方面，力致去年7月已開始出貨風扇予一兩款機種，今年則會切入更多機種，相關應用將是今年營收成長動能之一。

力致去年前3季營收28.22億元，年增4.52%，但由於幾乎都為美金交易，因此匯損嚴重影響獲利，EPS僅-0.5元，低於前年同期的1.1元。而第4季仍處NB產業旺季，營收維持10.79億的相對高水位，法人估，單季EPS應可維持第3季水準；以此估算，去年營收39.01億，雖年增10.3%，但全年EPS僅在損平邊緣，低於前年的2.63元。

展望今年，力致在鞏固NB應用的基礎上，持續開發新的產品應用面，包含挖礦機、網通、車用、無人機等，公司預估，中長期來看，NB應用應能維持需求量，下降幅度不會太明顯，加上公司持續開拓非NB的應用，營收佔比有望逐步與NB看齊。

法人預估今年第一季受惠挖礦機的訂單暢旺，營收年增約5~10%，全年營收則可維持雙位數成長，毛利率方面則可因非NB產品的毛利率較高而微幅提升，加上採取分散交易幣值，可望大幅下降匯率干擾，獲利應能有明顯改善。