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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

銘旺實(4432)去年營運受歐美市場訂單偏弱，台幣升值等因素影響，EPS僅1.16元，為掛牌以來新低。展望今年營運，公司強調，將積極開拓新客源，並將過往長單為主之策略，轉為少量多樣，以因應市場變化。今年1、2月營收已見起色，累計營收年增幅達13.54%。法人分析，公司今年歐洲新增一大品牌快時尚客戶，美國亦有2家新客戶加入，可望帶動第一、二季營收皆雙位數成長；不過須留意公司毛利率短期難有起色，將影響獲利動能。

銘旺實為專業運動服飾代工廠商，產品以外銷為主，2017年銷售地區營收比重，歐洲佔55%、美洲佔45%。主要歐系客戶有SPORT DIRECT、Tex Line(為SPORT DIRECT的主要代理商)；美系客戶有Marmot、Gear(為Under Armour的主要代理商)等。

去年受歐洲市場消費力轉弱，美系客戶庫存調整，且新台幣升值等影響，營收僅18.12億元、年減19.52%，毛利率16.09%，營業利益率5.3%，稅前淨利7200萬元，稅後淨利5900萬元，EPS 1.16元。

公司去年毛利率一路下滑，第一季毛利率尚有20.98%、第二季為17.35%、第三季15.05%、至第四季僅10.88%。公司表示，主要原因受到大陸地區環保意識抬頭，使生產成衣之主原料、副料不斷上漲，且公司主力工廠緬甸、越南廠，從去年工資持續上漲，影響毛利率下滑幅度大。

展望今年營運表現，公司強調，從去年起因應市場變化進行體質調整，在全球服飾供應鏈朝短單、小批量的趨勢下，以往以長單為主的銘旺實，今年也採少量多樣化策略，此外並積極開拓新客源。

公司1月營收1.20億元、月減24%、年減10%，二月營收1.98億元、月增65%、年增35%，累計1~2月營收3.18億元、年增13.54%。

法人表示，公司今年起，歐洲地區新增一大型品牌快時尚客戶，美國新增2家以上運動休閒客戶，預期今年新客戶佔營收可望達5-10%，加上歐美景氣看起來較2017年復甦，預期今年第一、二季營收皆可望較去年同期雙位數成長。不過，毛利率仍是獲利表現較大變數，預期今年上半年毛利率約在15-16%之間。